资金面预期仍偏紧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】17年一季度货币政策持续偏紧，货币市场利率中枢上行明显，调查结果显示，投资者预期资金利率仍将在高位：约42%的受访者认为未来三个月R001中枢将在2.4%-2.6%；接近31%的受访者认为其会进一步抬升至2.6%-2.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）42%的受访者认为R007将在3.0%-3.2%之间波动；28%的受访者认为R007会进一步抬升至3.2%-3.4%。
利率债：预期分歧较大。17年以来债市大幅调整，利率债收益率明显上行。当前影响债市的因素不确定性较大，我们的调查结果显示半数受访者选择了在当前区间内波动。1）十年国债：预期仍有分歧。目前10年期国债利率已经抬升至3.27%左右，市场预期其利率在3.2%-3.4%波动的受访者占比46%；同时分别有约1/4的受访者预期会上行至3.4%-3.6%或回落至3.0%-3.2%。2）十年国开：区间波动为主。有59%的受访者认为未来10年国开利率会在4.0%-4.2%区间波动。
信用债：预期偏悲观。16年年末以来信用债跟随利率债大幅调整，目前3年期AA+中票收益率已经接近4.6%，较1月初上行了40BP左右。有41%的投资者认为2季度其收益率将小幅抬升至4.6%-4.8%；32%的投资者认为收益率仍会在4.4%-4.6%之间波动，整体上偏悲观。
同业存单收益率预期分化。近期同业存单备受关注，2月、3月同业存单发行量月均2万亿元，存单利率更是“飞起”，本期调查时3月期同业存单的平均收益率已经在4.52%的高位。根据调查结果，认为会维持在4.5%-5%或是会回落至4.0%-4.5%的受访者各占一半，分歧较大。
金融去杠杆：同存分批纳入同业负债、MPA从严。一季度金融去杠杆加大力度，对于后续监管如何操作，大部分受访者预期同业存单会分批而非全面纳入同业负债，而MPA则会从严考核。具体来看，有84%的受访者选择了同业存单分批纳入同业负债，有76%的受访者选择了MPA会从严考核，预期一致性较高。
信用事件增加是大概率事件。最近违约事件有所增多，近九成受访者认为今年信用事件会增加。其中有58%的受访者认为今年“信用事件小幅增加”，有30%的受访者认为“信用事件会大幅增加”，认为信用风险降低的仅约一成。
最优组合久期：短久期为上。受访者仍以短久期为最优组合久期。选择1年以下为最优组合久期的受访者占比41%；选择2-3年为最优组合久期的受访者占比49%；加总起来，选择久期在3年期以下的受访者占比超过了90%。
债市仍最担心政策风险。对于债市最担心的风险点，受访者最担心的是金融监管政策，目前虽然MPA考核暂告一段落，但同业存单量价仍高，监管出手概率加高，此外，大资管新规和理财新规仍未落地，监管政策仍是决定债市走势的主要变量。此外金融去杠杆仍在推进，美国加息节奏加快，货币政策收紧成为投资者第二关心的风险点。随着近期民企信用事件报告，投资者对信用风险也较担心。
大类资产配置：现金为王。现金成为债市投资者最看好的大类资产，有接近60%的受访者看好现金类资产的配置价值，由于同业存单收益率较高，推升了货币基金等现金类资产的收益率，投资者普遍看好其投资价值。其次是股票，看好者占46%，而随着美元升值预期的回落，黄金看好程度也较高。最不看好的是大宗商品和房地产，显示投资者对经济复苏的预期较低。
债券配置：同存是王道，低等级最不看好。有超过半数的受访者选择看好同业存单，超过所有其他品种，目前同业存单收益率仍在4.5%以上，流动性好且信用风险低，若未来被监管稀缺性也会上升，配置价值较高。其次看好的是高等级信用债和利率债，看好者占比在40%-50%。低等级信用债成为投资者最不看好的债券品种，可能与近期信用风险上升有关。
货币政策：存贷款利率上调预期较低。对于是否继续上调公开市场操作利率或上调存贷款利率，绝大多数投资者认为央行将“跟随美国加息，继续上调公开市场利率”，但认为会上调存贷款利率的仅占3%，有接近1/4的受访者认为不会跟随美国加息，国内货币政策主要看经济基本面。