中芯国际研究报告：德意志银行-中芯国际-0981.HK-降至卖出评级，目标价7.9港元-170410

股票名称：中芯国际	股票代码： 0981.HK	分享时间：2017-04-11 09:20:23
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：德意志银行	研报页数： 1 页	推荐评级：卖出（下调）
研报大小： 52 KB	分享者： lz****2	我要报错

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【研究报告内容摘要】

德意志银行
德银发表研究报告表示，称中芯国际(9.62,0.17,1.80%)（00981）的28纳米晶圆不论在回报率、价格及毛利上都遇到挑战，预期2017至2019年28纳米晶圆将经营亏损。该行预期中芯2016至2019年销售复合增长8%，低于管理层20%的增长指引。
因此，该行削减中芯2017及2018年每股盈利预测分别11%及13%。并下调中芯目标价24.8%，由10.5港元降至7.9港元，评级由“持有”降至“卖出”。
报告提到，客户未来三年主要需求28纳米晶圆，但中芯的28纳米晶圆生产缓慢，高技术门坎令其生产线缺乏竞争力，产品持继降价。
德银预计公司2017至2019年毛利会下跌，股本回报率（ROE）将由2016年的9.5%，预计至2019年放缓至分别9.3%、8.8%及7.7%。

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文

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