17年土地供应计划较往年并未大幅增加
虽然4月7日发布的新版2017年北京市住宅用地供应计划是今年2月份公布的老版供地计划的2倍，但实际上刚刚追平15/16年的供地计划规模，仅为11-16年平均供地计划的72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】供地计划规模较往年并没有大幅增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2017年实际供地面积或将同2015年持平
观察历史上有数据年份的土地供应计划完成情况，我们发现保障性安居工程用地计划完成率基本上稳定在100%左右，我们假设2017年计划完成率也为100%；商品住宅用地计划完成率弹性较大，最近几年平均在50%左右，我们假设2017年计划完成率也为50%。
由此，我们测算得2017年实际供应住宅用地或将达到875公顷，计划完成率约为73%。我们测算的2017年实际供地面积虽然较16年增长了93%，但较往年并没有大幅增长，同2015年实际土地供应面积持平，仅为2014年实际土地供应面积的73%。
即使商品住宅用地供地计划完成率超过我们假设的50%，比如说达到100%，那么17年的实际供地面积也才刚刚达到14年的水平。
北京此次调增土地供应计划是响应中央建立房地产调控长效机制的号召2017年4月1日，住建部和国土资源部联合发布《关于加强近期住房及用地供应管理和调控有关工作的通知》，通知要求各地要根据商品住房库存消化周期，适时调整住宅用地供应规模、结构和时序，对消化周期在36个月以上的，应停止供地；36-18个月的，要减少供地；12-6个月的，要增加供地；6个月以下的，不仅要显著增加供地，还要加快供地节奏。
我们认为，此机制将起到“房价稳定器”的作用，土地供给将自动对库存去化周期变动做出反应。不过库存去化周期的测算尚未有全国统一标准，全国统一的房地产市场库存数据监测体系仍需加快建设。
缓和房价上涨预期，房价小幅回调或走平可能性大
我们认为，虽然新土地供给计划纠正了2月份土地供给计划锐减的“失误”，但较往年其实并未大幅增加。需求侧方面，严厉的限购限贷政策在抑制了投机性需求的同时，也将部分合理的改善性需求和刚性购房需求往后推迟，未来这部分购房需求将会在合适的时机得到释放。我们认为北京市房价出现大幅下跌的可能性不大，房价走平或小幅回调的可能性较大。
投资建议：增持布局京津冀的华夏幸福、北京城建我们认为，近期调控政策不断升级彰显了决策层维持房地产市场平稳健康发展的决心，不排除调控政策向其他热点城市进一步扩散的可能。雄安新区的设立及京津冀一体化的加速推进为布局京津冀的个股带来中长期利好，我们建议增持在京津冀地区重点布局的华夏幸福，以及在北京市内具有强大的棚改拿地能力的北京城建。
风险提示：
销售数据不及预期；调控政策超预期