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行业名称: 银行业 | 股票代码: | 分享时间:2017-04-18 09:35:33 |
研报栏目: 行业分析 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 吴畏 |
研报出处: 兴业证券 | 研报页数: 10 页 | 推荐评级: 推荐 |
研报大小: 645 KB | 分享者: che****rd | 我要报错 |
投资要点
4月第二周(4月10日-4月14日)银行指数下跌2.45%,跑输大盘1.67pct:本周大盘回调,银行板块结束上涨,走势在板块后列。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周25家上市银行只有3家银行上涨,江阴银行涨幅最大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4第二周行业重点公司全部下跌,我们重点推荐的宁波银行(-4.85%)、南京银行(-5.01%)、兴业银行(-3.12%),华夏银行(-4.42%)、贵阳银行(-4.28%)
维持行业“推荐”评级:4月组合:南京银行\宁波银行\贵阳银行\兴业银行\华夏银行。
3月金融数据点评:社融信贷增速双双回落,但更应关注结构。3月份出现了社融存量、贷款余额和M2同比增速都下降的态势。从结构看,社融低于预期主要是企业债、信贷回落导致,但表外融资表现强劲;新增信贷不及预期,非银贷款、票据融资都大幅压缩,但居民贷款、对公贷款的新增量和结构都表现良好.作为开年第一季度,又受到金融去杠杆等因素干扰,金融数据的信号出现了波动。我们认为4、5月才是观察实体经济资金需求和银行放贷意愿的关键点
贵阳银行2016年年报点评:拨备计提充分,资产质量改善公司全年实现营业收入101.59亿元,同比增长31.85%,实现归母净利润36.27亿元,同比增长13.08%,净利润增速大幅低于收入增速,主要原因是公司加大了拨备计提的力度,轻装上阵。公司16年净息差2.88%,同比下降74bps;净利差2.76,同比下降69bps,下降幅度快于行业平均。16年末不良率1.42%,同比15年末下降6bps,拨备覆盖率235.19%,同比下降4.79个百分点,短期无压力。另外,从逾期和关注占比看,公司下降明显,贷款质量改善。我们预计公司2017-2018年的归母净利润分别为45.22亿、54.26亿,对应EPS分别为1.97元、2.36元,维持增持评级
本周总结:本周,3月金融数据正式披露,社融和信货数据增速双双回落,但是表外融资依旧强劲。另外,值得注意的是,近期监管政策密集出台,银行股短期承压,建议短期配置以大行为主,从长期看,在推荐标的上,我们仍然坚持从基本面寻找标的,重点看好地方经济已基本企稳的南京银行、宁波银行以及基本面存在改善预期的兴业银行、华夏银行,关注具备成长性和负债端优势的贵阳银行。如果后续随着经济企稳,行业不良贷款生成率出现确定性改善,则行业贝塔品种的机会也将显现
风险提示:资产质量超预期恶化
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