【上周工作】上周工作：发出年报总结系列第二篇之电商《拥抱线下，线上优化》，以及消费升级上下篇《纪念我们拾取的青春，80、90、00》、《新时代、新主力、新升级》；发出永辉超市深度报告《依托生鲜核心实力，四大板块协同发展》，以及重庆百货每日一讲第3期《消费金融公司为什么这么赚钱？》；完成一季报点评《飞亚达A-业绩显著改善，行业复苏期仍存巨大弹性》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周工作：调研；一季报准备、点评；深度报告准备。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 【中期观点-季度或半年维度更新】我们认为零售板块的机会来源于三条主线，一是业绩能够落地的转型或者业绩反转，二是新零售或者是消费升级，三是国企改革。
 1）业绩落地的转型：看好消费金融分支，推荐标的重庆百货。业绩反转：看好行业复苏在即，业绩弹性巨大的飞亚达。
 2）新零售：购物中心、超市、便利店，推荐标的永辉超市、中百集团、天虹商场。a）百货：传统百货向购物中心转型，以前的百货业态全部都是零售，现在的百货业态是80%的零售+20%的餐饮娱乐，购物中心的零售占比下降，餐饮娱乐提升，更加注重体验型消费。b）超市：超市升级新零售，如永辉超市、盒马鲜生发展新的超市业态，增强线上线下融合，提高进口商品比例，增加饮食体验。c）便利店：三四线城市便利店增速较快，北上广便利店和发达国家差别是不是特别大，三四线城市饱和度还不够，15年便利店增速超过20%；3）国企改革：推荐标的百联股份、中百集团、鄂武商、天虹商场、银座股份等。
 【上周商贸零售板块走势情况】上周沪深300下跌0.57%，零售指数下跌3.55%，涨幅居前的个股为：永辉超市（7.99%），东百集团（6.09%），鄂武商A（4.73%），合肥百货（4.41%），老凤祥（1.83%）。
风险提示：居民消费增速不及预期。