投资要点
农业板块跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）本周沪深300指数下跌0.57%，农业板块下跌4.37%，在28个子行业中排名第20。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）本周受大盘资金配置和热点切换影响，农业板块走势低迷。猪价下跌，养猪板块整体走势偏软，正邦科技因一季度出栏量同比下滑导致股价下跌较多，前期连续走强的雏鹰农牧本周回调；鸡价上涨乏力，养鸡板块表现疲软，益生股份、民和股份等养鸡标的大跌；母猪存栏回升预期逐步兑现催化饲料板块走强，海大集团、大北农、唐人神走强；种子板块的登海种业一季度业绩低于预期，回调较多；原奶板块的西部牧业调整16年业绩至-5437万，导致股价连续下跌。
超重猪供应增加，猪价下跌；毛鸡出栏下降，鸡价微升，鸡苗产量偏高，苗价下跌。（1）4月22日，猪e网生猪报价15.01元/kg，比上周下跌0.54元/kg，当前猪肉消费淡季影响仍未过去需求不佳，而且超重非标猪供应增加，影响出肉率，屠宰企业压价意向不减，生猪结算价继续下跌。（2）4月22日，毛鸡3.55元/斤，比上周上涨0.02元/斤；鸡苗1.3元/羽，环比下跌0.1元/羽。本周毛鸡出栏量同比有所下降，支撑鸡价，但下游鸡肉价格下跌，鸡价震荡微涨；当前鸡苗产量偏高，且鸡肉价格低迷，养殖户补栏意愿不足，苗价下跌。
 2016年登海种业营收16亿（+4.7%）；净利润4.42亿（+20.0%）。玉米种子销量略增，先玉335下滑。一季度业绩同比下滑60%左右，主要受农民购种延迟和该种影响。
参考点评《登海种业年报点评：销售平稳库存增加，行业整体承压》2016年普莱柯营收5.83亿（+21.95%）；净利润1.88亿（+32.64%）。猪苗受招采政策调整影响整体下滑11%，但市场苗销售快速扩张，禽苗和化药分别实现50%、40%的收入增长。
参考点评《普莱柯年报点评：主业健康发展，新疫苗和新产品拓宽成长空间》
 2016年中粮糖业营收135.6亿（+16.2%）；净利润5.15亿（+577%）。食糖业务量价齐升，贸易和期货表现突出。未来中粮集团旗下食糖资产有较强的注入预期。
参考点评《中粮糖业年报点评：行业景气利润大增，并购整合预期强烈》
 2017Q1大北农营收39.7亿（+20.96%）；净利润1.92亿（+39.77%）。一季度饲料销量估计同比增长在30%左右。公司积极布局养猪产业链，17年生猪出栏量有望增长一倍至80万头。
参考点评《大北农一季报点评：饲料火爆，养殖加速，业绩增长步入快车道》
温氏股份化危为机，战略转向下游。禽流感成为发展生鲜业务契机，有望使公司克服价格周期实现成长。猪价下行，行业集中度提升，但公司优势有望保持。
参考报告《温氏股份深度报告：化危为机，战略转向下游》
下周大事。年报：中粮生化、禾丰牧业、生物股份、天邦股份、国联水产、西部牧业、牧原股份、海大集团、仙坛股份、唐人神、隆平高科等；一季报：生物股份、禾丰牧业、民和股份、天邦股份、国联水产、牧原股份、西部牧业、圣农发展、登海种业、海大集团、北大荒、瑞普生物、仙坛股份、中粮糖业、唐人神、中粮生化、益生股份、隆平高科、中牧股份、金新农、普莱柯等；股东大会：华英农业、温氏股份、益生股份；复牌：开创国际。
投资建议：（1）继续强烈推荐基本面变化很大的种企龙头隆平高科，隆两优、晶两优系列新品放量带动预收款增长90%以上、并购预期逐步落地、耕地开发和土壤修复开始贡献利润，全年业绩有望高速增长。（2）母猪存栏止跌释放重要信号，饲料板块景气度逐步兑现，后续销量加速增长有望催化板块行情。建议投资者重点关注以下饲料标的：海大集团、大北农、唐人神、禾丰牧业、金新农。
 （3）大盘主题活跃，建议加强关注国企改革主题性机会，农业板块重点推荐机会最大的中粮系，详情请参考我们团队的市场独家中粮集团国企改革重磅深度报告。（4）下周年报一季报进入密集披露期，建议关注存预期差的标的。
风险提示：疫病因素，价格波动大。