事件：
　　公司公告2017年一季报，实现收入3.14亿，同比增长37%，归母净利润1964万元，同比增长25%，非经常性损益影响164万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　评论：
　　1、业绩同比持续增长主要源于海门二期一阶段增量贡献以及产品结构调整虽然一季度属于传统淡季，但是公司报告期内海门二期一阶段稳定生产带来的增量贡献，叠加前期部分项目产品结构优化调整，使得公司业绩同比仍保持稳健增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前公司高镍正极材料以NCM622为主，辅以部分532产能，虽然报告期内公司主要原材料钴价格出现大幅波动，不过得益于公司良好的供应链管理以及NCM622良好的产品品质，价格实现有效传导，毛利率整体保持稳定。
　　2、海门二期二阶段接近完工，下半年贡献盈利
　　报告期内公司加快了海门二期工程第二阶段4000吨新建产能的建设工作，目前厂房已完成封顶，部分主体设备已进场，后续公司将开展设备安装和调试工作，整体工程预计将于年中完成建设并陆续投产，预计下半年开始贡献盈利，年底前有望全部投产。公司二期二阶段产品线按照更高镍的NCM811品种进行设计，公司相关产品中试开发已经完成，客户认证进展顺利，为公司保持动力领域技术领先地位奠定了坚实基础。
　　3、非公开发行项目有望再造当升，进一步夯实公司在国内高镍三元市场的领先地位
　　公司近期公告定增预案，拟募集不超过15亿，主要用于海门三期投资及补充流动资金，拟建设18000吨/年的高镍多元材料生产线，并按照NCM811/NCA的标准来设计，根据可研报告项目建成后irr可达到14%，有望再造当升，进一步夯实公司在国内高镍三元市场的龙头地位。
　　4、持续看好公司未来确定成长空间
　　大力发展新能源汽车是我国汽车产业对领先国家实现弯道超车的国家战略，根据规划到2020年国内要实现新能源汽车200万辆生产能力。公司是国内高镍动力正极材料NCM622唯一实现批量化供货企业，具备极强技术壁垒，且后续NCM811、NCA等储备品种研发进展顺利，有望持续领先国内竞争对手一个产业周期，坚定看好公司未来确定成长空间，暂不考虑增发摊薄，维持17年/18年eps0.86元/1.08元的盈利预测，强烈推荐-A评级。
　　风险提示：新能源汽车销量不达预期，非公开发行进度存在不确定性