投资要点：
核心结论：①1-3月利润同比增速较前值小幅回落3.2个百分点至28.3%，主营业务收入同比增速较前值上升0.3个百分点至14.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】②库存回升，产成品存货累计同比增速6.9%，较前值上升2.1个百分点，资产负债率56.2%，维持低位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）③利润同比大增前五行业：黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业、黑色金属矿采选业、化学纤维制造业与水的生产和供应业。
 1-3月利润增速小幅回落。数据显示，17年1-3月工业企业利润总额17043亿元，同比增速28.3%，增速比1-2月回落3.2个百分点，3月份利润增长23.8%，增速比1-2月份回落7.7个百分点。1-3月份工业利润增速比1-2月份有所回落，主要原因有：一是原材料价格近期涨幅大于产成品价格涨幅。3月份工业生产者出厂价格指数环比上升0.3%，而3月份工业生产者购进价格指数环比上涨0.8%，购进价格涨幅大于出厂价格。二是3月份受到价格变动与去年同期基数上升的影响，煤炭、石油与钢铁等相关行业盈利放缓都拉低了利润增速。三是同期利润基数偏高，去年3月份，规模以上工业企业利润同比增长11.1%，增幅比去年1-2月份加快6.3个百分点。
主营业务收入增速继续上升。1-3月工业企业主营业务收入27.8万亿元，累计同比增速较前值增加0.3个百分点至14.0%，当月同比增速较前值大升1.7个百分点至13.7，当月环比增速为25.0%，略高于5年同期当月环比增速均值23.3%。1-3月工业企业毛利率14.7%，较前值上升0.1个百分点；主营业务收入利润率6.1%，与前值上升0.2个百分点。综合来看，2017年1-3月年工业企业效益继续好转，在企业效益总体改善的同时，一些不利因素也有所显现：购进价格上涨过快，对实体企业降低原材料成本压力增大；财务费用由持续下降转为增长，表明降息对降成本的作用可能有所减弱，需要我们进一步关注。
库存继续回升，杠杆维持低位。3月末产成品存货同比增速8.2%，较前值上升2.1个百分点。3月末应收账款同比增速较前值下降0.4个百分点至10.5%。
从周转率看，1-3月产成品存货周转次数（年化）升至28.3次；应收账款周转次数（年化）升至9.0次，工业企业整体运营能力改善。3月工业企业资产负债率微升至56.2%，杠杆维持于低位。
细分行业利润收入表现。针对3月份细分行业利润表现，我们从同比、环比两方面进行统计描述。筛选出当月利润增速同比、环比均好转的前五个细分行业为：黑色金属冶炼及压延加工业（3月利润180.1亿，占全部工业新增利润1.3%），有色金属冶炼及压延加工业（3月利润180.1亿，占全部工业新增利润1.3%），黑色金属矿采选业（3月利润35.2亿，占全部工业新增利润0.3%），化学纤维制造业（3月利润28.7亿，占全部工业新增利润0.2%），水的生产和供应业（3月利润9.1亿，占全部工业新增利润0.1%）。3月没有利润增速同比、环比均恶化的细分行业
风险提示：经济增长超预期下滑，政策效果不达预期，海外市场大幅波动。