舜宇光学科技4月份手机镜头(HLS)出货量保持强劲，主要得益于三星电子和国内客户的需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月份手机摄像头模组(HCM)出货量放缓，主要由于中国市场需求增长放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计我们估计公司的双摄像头出货量占比将大大在迅速提高。2017年第二季度，我们预计手机摄像头模组出货量将较为疲弱。维持对公司的买入评级，目标价71.20港币。
支撑评级的要点
手机镜头出货量进一步增长。4月份，手机镜头出货量环比增长9.3%，同比增长111%至4,400万件。2017年1-4月手机镜头出货量同比增长86%。强劲的增长主要得益于公司在中国市场提高渗透率，以及来自三星电子(005930 KS/未有评级)的需求保持稳健。
市场平淡，手机摄像头模组出货量疲弱。4月份手机摄像头模组出货量同比下降9%，环比下降9.7%至2,110万件。2017年1-4月出货量同比下降68%。出货量下降主要由于中国智能手机需求疲弱。预计2017年第二季度手机摄像头模组出货量依然不温不火。
车载镜头组合出货量保持稳健。4月份，车载镜头组合出货量同比增长38.6%，环比减少3.8%。2017年1-4月出货量同比增长41%。
评级风险
双摄像头渗透率慢于预期。
估值
维持买入评级，维持目标价71.20港币不变，目标价根据2017-18年平均盈利预测基于分部加总模型测算得出。