基本结论
美股港股大涨，互联网基金大赚
 5月的美股港股涨势如虹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标普500报收1.16%，是今年2月以来表现最好的月份；纳指5月收涨3.68%，录得自2013年5月以来最大涨幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）港股在南下资金的支持下，自2017年至今亦已连续五个月上升。黄金呈V字型走势，原油则大起大落，月度报收-1.91%。受益于美股港股大涨，今年以来各月QDII基金平均收益率始终领先各类公募基金，延续2016年的强劲势头。国金证券统计的176只QDII基金中5月超过六成实现正收益。随着在海外上市的中国互联网股票屡创新高，易方达中证海外互联ETF、汇添富全球移动互联、交银中证海外中国互联网这3只互联网板块主题基金包揽月度前三，且今年以来收益率达24.04%、17.07%、30.09%，赚钱效应抢眼。
美联储加息在即，港股为主美股为辅
美国一季度经济放缓的局面是暂时的，一季度GDP上修幅度超过预期，且二季度各项经济指标均有上涨，劳动力市场从临时扰动中恢复、楼市依然稳定、个人消费支出和制造业加速增长等，皆预示经济增速还将继续上升。我们预计美国经济增速未来将大概率保持在上行轨道，将带动企业盈利改善，压低美股估值，推动股市进一步上涨，并有望抵消加息缩表带来的影响。
美联储很有可能将在6月和9月启动加息。美联储5月份会议纪要显示可能很快会再次加息，并计划今年晚些时候开始渐进式缩表，市场普遍预计将在9月份，比之前预期的12月有所提前。可预见的是，下半年缩表预期的强化将阶段性地引起长端利率的上升，以及金融环境的紧缩。
今年以来港股走势可谓势如破竹。尽管A股频遭剧烈调整，但整体估值依然较高，AH股溢价指数仍在120以上，故港股的价值洼地优势仍在。未来随着沪深港通的广度和深度提升，南下资金仍会源源不断注入港股。另一方面随着中国内地经济增长前景改善，对海外大型投资机构吸引力提升，香港以其独特位置和条件将进一步吸引国际资金流入，从而推动股市维持升势。
尽管美股市场长期走牛的驱动因素不变，但鉴于6月面临加息扰动、美股估值已相对偏高、特朗普政策遇挫等短期不确定因素，我们建议6月的QDII投资适度降低美股相关基金的比重，暂时形成以港股为主、美股为辅的组合架构，从而在保持投资组合获益能力的同时静待市场风险释放。具体基金的选择上，依旧建议以企业盈利能力和行业基本面为主要筛选考虑因素，从而穿越市场的短期波动，故推荐跟踪恒生指数、纳斯达克指数和标普500的基金，并辅以低风险的中资企业债基。
 2017年6月QDII基金推荐：
美股推荐跟踪美股指数的国泰纳斯达克100(160213)、大成标普500等权重(096001)；港股建议选择跟踪恒指的华夏沪港通恒生ETF联接(人民币)(000948)；债券推荐专注于亚洲债券市场的博时亚洲票息人民币(050030)。