研究报告：中信期货-显性库存大幅降低，空头回补推高铜价-170626

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-06-26 15:24:21
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：郑琼香，吴锴，许勇其
研报出处：中信期货	研报页数： 10 页	推荐评级：无
研报大小： 559 KB	分享者： cw****3	我要报错

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【研究报告内容摘要】

观点：显性库存大幅降低，空头回补推高铜价
（1）上期所库存报185281吨，较前周大幅减少13733吨，注册仓单55970吨。上海保税区55.67万吨，减少0.1万吨；广东库存1.59万吨，减少0.115万吨；无锡库存1.18万吨，减少0.179万吨。伦铜库存最新报258700吨，较前周减少9750吨，注销仓单112550吨，注销比例本周上升至43.51%。
（2）截至6月20日当周，对冲基金和基金经理减持COMEX铜期货及期权净多头头寸6019手，至12779手。
逻辑：整体来看，消费总体表现尚可，进口量明显增加，但现货库存确出现下降，表现市场消费需求较好；在供应没有大的紧缩的情况下，铜价不会持续上行，仍以震荡为主。预计下周铜价运行区间45500-47500元/吨。操作上，我们倾向于主力合约沪铜1708接近47000元/吨以上少量建仓空单。
风险因素：人民币贬值预期弱化

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