核心要点：
最新观点
 6月以来，场内各大指数均出现了一定程度的回稳，场内风险偏好也是逐步回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月下旬不管是央行的对冲MLF操作，亦或是公开市场的净投放都反映出监管层对于市场流动性的呵护，而场内外流动性并非十分趋紧的环境之下，场内行情也有望延续之前的反弹势头；另一方面，虽然金融去杠杆以及强监管的主基调并不会改变，但也明显变得温和，同时也要牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，这也意味着监管层的强监管并不会是“一刀切”，而是一个循序渐进的过程，这也意味场内投资者并不需要过分的担忧政策强监管对行情不可控影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
热点主题研判
 （1）“漂亮50”本质是抱团防御，但超额收益已不明显
上周，“漂亮50”依然是市场的主角，而成功加入MSCI对蓝筹股行情是锦上添花。根据Wind统计，目前上证50指数成分股中，四成左右已经处于相对合理估值位置（PEG值为1-1.5左右），三成左右出现较为明显溢价。我们认为“漂亮50”持续上涨的本质是抱团防御，目前超额收益已不明显，未来可关注市场风险偏好等可能影响“漂亮50”趋势拐点的因素。
 （2）超跌中小创真成长可逐步关注
目前阶段，资金在“漂亮50”中抱团的趋势越来越明显，而根据PEG指标，“漂亮50”已基本超出合理价值。我们认为资金抱团取暖的本质是低风险偏好下的防御性策略，随着6月底流动性最差的时点过去、下半年重要会议临近以及蓝筹股搭台上涨，可以逐渐关注更具弹性的超跌中小创真成长相关标的。当然，我们并不是看好中小创整体性行情，因为中小创板块受到盈利增速整体下滑的压制，但少数具有技术优势、在细分领域处于领先地位、且业绩增速具有持续性、调整时间较长的优质成长股值得投资者逐步关注。
宏观数据
 70个大中城市二手住宅价格指数同比上涨7.8%，环比上涨0.6%；70个大中城市新建住宅价格指数同比上涨9.7%，环比上涨0.8%。
风险提示：宏观经济复苏不及预期、流动性紧缩加剧、相关行业政策低于预期、美联储加息。