单品放量推动业绩高增长，"稳价""增量"进入第二阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩实现超市场预期高增长或系公司主打产品红坛酒鬼酒放量推动，同时需要综合考虑费用控制及分公司清盘等因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时我们根据渠道调研推断公司上半年收入增速或在20%以上，较Q1明显加速。草根调研显示，公司当前产品价格稳中有升，当前已经形成稳定产品价格体系，我们判断公司既定战略执行到位，当前进入"稳价""增量"的第二阶段。
耐心对待中粮团队，重视酒鬼难以复制的资源属性。对于管理层更迭频繁的酒鬼酒来说，"稳"就是最好。中粮集团特有的规范化、制度化有望给酒鬼公司带来稳定规范的文化氛围，而快消品出身的中粮管理团队，在精细化、规范化方面更是自己的优势。我们认为当前酒鬼酒治理情况已经到了最佳时期。考虑到公司强大品牌基因以及湖南市场雄厚消费基础，公司未来成长性值得期待。
省内空间大，省外有帮手，成长可期。湖南白酒市场规模大而本土品牌不够强势，占比约三成，酒鬼酒作为湘酒第一品牌在湖南省内具有强大品牌力和雄厚消费基础，对湖南大本营市场的深耕足以给公司广阔成长空间。省外发展看好酒鬼酒和中粮的协同效应，协同效应又可以分为显性协同效应和隐性协同效应之分，显性协同效应主要是指对中粮网布天下的营销网络的借用，隐性则是指公司在品牌背书、低成本宣传、渠道影响力等方面的借力。
推荐酒鬼酒逻辑：质地好、基数小。公司质地好：独一无二的馥郁香型酒体、湘酒第一品牌消费基础厚、主力产品卡位次高端价格带、可以深耕的省内大本营市场。公司基数小：收入体量小、业绩增长弹性大。
盈利预测及投资建议：预计17-19年公司收入分别为8.54亿元（+30.4%）、11.11亿元（+30.0%）及14.05亿元（+26.5%），EPS为0.55元、0.83元和1.14元，对应PE为34x、22x及16x。维持"增持"评级。
风险提示：湖南市场深耕不达预期，高端白酒价格回落影响行业发展。