研究报告：大有期货-PTA每日监控-170727

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-07-27 16:16:05
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：陈阁，郭洁，欧航棋
研报出处：大有期货	研报页数： 5 页	推荐评级：无
研报大小： 905 KB	分享者： 609****45	我要报错

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【研究报告内容摘要】

1、现货价格：7月26日，PTA华东地区现货均价为5185元/吨，比前日下跌10元/吨。
2、期货升贴水：7月26日，TA1709升水-33元/吨，较前日缩小46元/吨；TA1801升水-21元/吨，较前日扩大18元/吨；TA1805升水39元/吨，较前日扩大22元/吨。
3、持有收益率：7月26日，持有收益率为-0.64%，较前日下降0.89%，处于偏低位置。
4、加工费用：据笔者测算，7月25日，现货加工费用为924元/吨，较前日下降31元/吨。
5、开工率：7月25日，PTA工厂开工率为69.47%，处于中性位置；聚酯工厂开工率为85.29%，处于较高水平；江浙织机开工率为74%，处于较高水平。
6、期货库存：7月26日，期货仓单及有效预报合计为149272张。从3月24日出现下跌拐点后，期货库存总体处于持续下降态势。
7、小结：原油价格的上涨将在成本端支撑PTA的价格，同时PTA的显性库存仍处于持续去化的过程中，PTA驱动向上；持有收益率处于偏低位置，但加工费用偏高，PTA估值偏高。预期PTA短期将维持震荡走势。

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