要点
通过调研我们了解到，今年华北基建需求旺盛，基本延续了去年3、4季度水平，同比稳中有增，地产需求从6月份明显转淡，北京及周边城市受限购政策影响，销售大幅下滑，房价环比下降，地产施工从6月份转差，做房产项目的钢贸商反馈钢材出货走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北京地区已经连续3周累库存，后期钢厂会继续加大投放量，贸易商补库积极性不高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面，钢厂利润在高位，高波动高风险，贸易商靠存货赌后市的风险意识增强；此外中小贸易商资金也受限，今年银行抽贷，吨钢价格比2015年翻倍之后，资金效率下降。
板材及带钢需求方面，7-8月订单较好，下游补库明显，叠加5月份供给下滑，热卷领涨黑色。据钢厂反馈9月订单一般，特别是冷轧汽车钢订单完成率偏低。随着供应回升之后，板材阶段性会先走弱。带钢下游制管厂需求从6月末转弱。
对于中长期需求，主流观点认为，基建订单稳定，需求刚性，而地产随着销售转差以及银行信贷授信收紧，开工和施工在四季度会大幅走弱。
下半年市场的看点依然是供应。针对市场关注的"2+26"限产、查穿水、查调坯扎材许可证以及中转电、电弧炉政策以及产能释放情况，据调研钢厂及贸易商反馈，今年环保政策会比去年严格，去年唐山、邯郸、石家庄烧结限产30%，安阳全停，今年安阳开工在50%左右，现货企业对今年高炉限产50%的反映没有投资圈强烈，目前钢厂尚未收到通知，也没有提前准备，只有10月份才能见分晓；关于查穿水，目前唐山地区还没有查，如果查会影响加工成本100块左右，降低利润，对长流程和短流程的正常生产不会有影响；调坯扎材许可证可能会对唐山地区供应影响比较大。此外7-9月份高炉复产较多，主要是卷板。
原材料市场供应相对宽裕，没有出现去年双焦不好补库，采购困难的情况，目前唐山地区钢厂焦炭库存在中偏高水品，焦煤正常采购，铁矿总库存高，结构性紧缺会影响短期价格。8月份铁矿高品矿大量到港，下半年整体发货量增幅大，随着港存走高，矿价会在8月份出现拐点。
对于未来黑色走势，市场多数看法短期恐高，追高风险加大。叠加需求转淡，库存持续累计，8-9月份或将调整。10月份中旬关注环保限产导致的供应收缩情况。
短期盘面较强，难大幅下跌。8月份能否走弱要看到两点：一是库存持续3-4周累库存，改变预期；二是关注8月中旬公布的宏观数据，特别是地产数据。
从环保角度，1月螺纹依然倾向于多头配置，1月铁矿和1月焦煤空头配置。