美元指数连续三周下跌支撑国际金价反弹至两个月来的高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周国际金价上涨14.66美元，涨幅1.2%，报收于每盎司1269.64美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国际银价上涨0.23美元，涨幅1.4%，报收于每盎司16.75美元。其他市场方面，美元指数再次破位下跌0.6%，报收于93.26；国际原油期货价格大幅上涨3.94美元，涨幅8.6%，报收于每桶49.71美元；LME金属指数上涨3.3%；彭博农产品指数小幅下跌1.1%；美、欧股市再次出现分化，美国标普500股指基本持平，而欧洲股指全周微涨0.5%。
上周美联储召开了7月的议息会议，议息结果大致符合市场预期。一方面，美联储如期维持联邦利率上限1.25%不变，符合市场预期。本次议息会议的焦点在于美联储对缩表释放了更加明确的态度。美联储在议息会议后的声明中称：“将相对很快（relatively soon）”地执行资产负债表正常化程序，即实施缩表。这意味着美联储向市场释放出将在9月份正式启动缩表的信号。
美联储启动缩表意味着什么？如果美国次贷危机后，美联储实施资产负债表扩张的主要目的是在基准利率已经降至零利率的情况下，采用量化宽松政策继续压低长端利率。那么缩表可以看成是量化宽松的反向操作，它对美国长端利率的影响将会更大，其最终的效果是使美国国债收益率曲线重新“陡峭化”。
另一方面，美联储7月议息会议声明中的变化是美联储对美国通胀趋势的判断也有所调整。美联储承认了通胀在短期将低于2%的政策目标，这表明美国通胀的低迷可能会成为延缓美联储再次加息的不确定性。随着议息会议声明的公布，市场对美联储将在12月再次加息的概率回落至50%下方。