核心要点：
最新观点
站在8月中旬，我们的观点比较明确，行情或将回归三四月，也就是说指数中线级别的趋势性反弹行情或已经结束，转而进入宽幅震荡阶段，但我们并不担忧接下来的调整行情，我们认为此轮指数调整幅度和力度都将会弱于上一轮周期，因为投资者对国内经济运行韧性观点的认可，中国经济并不会出现失速性下滑，正如统计局新闻发言人回答记者问中提到：“目前国内经济运行增速日趋平稳，近年来中国经济增长的平稳性在不断增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】过去8个季度，中国GDP增速基本都稳定运行在6.7%-6.9%之间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而中国经济增速日趋平稳，这不是一个偶然现象，实际上是中国经济发展阶段的必然反映，也是中国经济结构调整深化的必然结果。经济运行有内在的一些规律和惯性，按照这样的规律和惯性，下半年中国经济能够延续总体平稳的态势。所以即使是下半年经济增速或者GDP增速放缓了0.1个或者0.2个百分点，这实际上也是一种合理、正常的小幅波动。这样一个速度拿到世界上去，在全球主要经济体中仍然是名列前茅的。”
热点主题研判
 (1)超跌真成长中小创可以适当布局
根据创业板中报业绩预告，创业板业绩增速继续下滑，市场一致性预期中小创整体性行情仍需等待业绩见底，尚需等待半年到一年时间。我们不同于市场的观点，认为目前阶段可以积极关注中小创优质真成长标的轮动机会。
 (2)周期股振幅加大，关注基本面强劲的稀土板块
受中钢协和上期所“降温”举措的影响，上一报告期周期板块迎来巨震，8月11日（上周五），周期板块迎来跌停潮。至此，进入8月以来，周期板块已经出现多次大幅震荡行情，对做多热情有所打击，也说明资金开始对周期股产生分歧，后市建议关注基本面强劲（供需同时发力）的稀土板块，谨慎追涨弱势品种。
宏观数据
按人民币计算，2017年7月进口金额10,005.24亿元，同比增长14.7%，前值23.1%；出口金额13,217.35，同比增长11.2%，前值17.3%；贸易差额3,212.11亿元，前值2,942.98亿元；2017年7月CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.4%，前值1.5%；PPI环比上涨0.2%，同比上涨5.5%，前值5.5%。
风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、相关行业政策低于预期、美联储加息超预期。