本周观点
上周大盘上涨1.88%，轻工制造强于大盘（包装印刷>家用轻工>造纸）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们推荐的组合中，除了太阳纸业和索菲亚之外，全部录得正收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周，我们发布了裕同科技的深度研究报告《多重优势，铸造最强包装企业》。裕同科技作为高端纸质包装龙头企业，包装整体解决方案供应能力突出，通过集中式采购和多元化供应商选择，促使公司得以避免纸价大幅上涨带来的利润波动。高端客户资源为公司的重要优势，目前公司下游客户都为国内外知名企业。我们认为，公司纵向深化与消费电子客户合作将巩固竞争优势，横向拓展烟酒、化妆品新客户将扩大行业覆盖范围带动业务体量增长。作为我们今年唯一一个给予“买入”评级的包装印刷标的，本周我们持续重点推荐。
上周，第四批中央环保督察巡视小组，已经完成对本次巡视省份的入驻，违规造纸企业的关停整改范围仍在不断的扩大，对成品纸价格的影响已经开始体现。作为本次巡视的造纸大省浙江，在上周仅富阳地区就有11家纸企发出涨价函，主要涉及灰板纸、白板纸，涨幅在100-200元/吨。国内废纸方面，价格也是连连上涨，上周国内废黄板纸和废铜版纸的价格分别上涨4.86%和2.69%。除此之外，上周国内三大白卡纸制造企业也进行了100元/吨的统一提价。我们认为，在本次环保督察组巡视期间，纸厂停产、限产和整改已是确定性事件，短期内成品纸涨价的预期有增无减。本周我们持续推荐包装纸三巨头之一，中报业绩靓丽倍的山鹰纸业，以及拥有优秀管理能力，新增溶解浆产能年内建成，且上周对白卡纸进行提价的太阳纸业，并建议关注国内白卡纸龙头企业博汇纸业。
今年前7月，家具行业实现累计零售额1,622.30亿元，同比增长13.20%。我们认为，下半年为家具消费的旺季，预计未来几个月零售额还有望维持较高增速，且增速存在进一步提升可能。另一方面，受原材料涨价的影响今年一季度家具企业普遍提价，根据上半年家具行业的利润增速情况来看，现阶段家具提价对盈利能力的增强作用已经开始显现。而近期受环保巡视的影响，家具相关原材料已开始进入新一轮涨价周期，预计下半年家具企业仍有提价预期，并将促使企业整体盈利能力得以增强。本周，我们持续推荐白马龙头，中期业绩增长47%的索菲亚、具备业绩多点爆发潜质，估值优势明显，中期业绩预增56%的好莱客，渠道、产能、品牌三驱共振，中报增长108%的金牌厨柜以及推进“三马一车”战略，中期业绩预增33%的欧派家居，同时建议关注软体家具龙头，产品线日臻完善，进军定制家居的顾家家居。在其他家用轻工方面，我们建议关注产品多元化，上市扩充婴童用品产能，将持续受益“全面二孩”政策的茶花股份。
重点公司本周大事提醒
界龙实业：中报预计披露日期珠江钢琴：披露中报
宜宾纸业：披露中报劲嘉股份：业绩预告
风险提示
宏观经济波动风险；原材料成本上涨风险；产能释放低于预期的风险。