PMI数据点评：价格上涨刺激供给，PMI数据强于预期
 1、强于预期，创年内次高点：8月份制造业PMI为51.7%，强于市场预期51.3%，环比回升0.3%，连续13个月位于荣枯线上方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从细项指数看，供需双双继续改善，进口稳中有升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受大宗商品价格上涨影响，诸如黑色、有色、化工等传统行业经营状况有所好转。微观数据亦较为强势，6大发电集团日均耗煤量（前30日）环比上行11.2%（前值10.6%），高炉开工率维持高位运行。
 2、结构上来看
 （1）供需双双继续改善：新订单指数环比上升0.3%，生产指数环比上升0.6%，新订单指数减去生产指数环比回落0.3%；
 （2）原材料库存存量继续下降：原材料库存指数环比下降0.2%，继续低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续下降；
 （3）企业利润趋势延续恶化：新订单指数减去主要原材料购进价格指数环比继续大幅回落7.1%，企业成本压力继续加大，利润趋势延续恶化。
 3、预计8月PPI环比和同比维持高位：购进价格指数65.3%，环比大幅上行7.4%，8月南华综合指数日均值环比继续上行6.6%，预计8月PPI环比和同比维持高位。
利率品市场观察
周四资金面明显松动，债市先跌后涨，全天微涨。早盘8月PMI数据略超预期，170210上行至4.375%。尔后资金面松动，170210小幅上涨。下午3点15分后，涨势扩大，170210从4.363%快速下行至4.3575%。尾盘时，央行消息：9月1日起金融机构不得新发期限超过1年的同业存单，170210上行至4.36%。
对于同业存单的新规，我们认为对利率方向基本无影响。首先，2013年至今，超过1年期的同业存单占比非常少。以发行只数统计，2015年、2016年及2017年所发行同业存单中，期限超过1年的占比不到1%。因此，该规定对目前同业存单业务无明显影响。其次，此前央行货政报告提到，拟于2018年一季度评估时起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。部分投资者认为一年以上的同业存单可能是未来的发展方向。事实上，同业存单的主要购买资金是短期限负债（比如货币基金），即使一年以上的同业存单不受MPA考核，由于需求有限，也难以大规模发行。
跨入9月，8月的宏观金融数据将陆续发布。在7月经济数据明显低于预期后，只要8月名义增速不再超过6月高点，债市下跌的风险均不大。
信用品市场观察
 （1）公募信用债收益率指数变动情况
周四（8月31日）整体公募信用债收益率前日上行2.6BP至5.47%。其中AAA级上行1.8BP至5.06%；AA+级上行3.3BP至5.72%；AA级上行3.7BP至6.00%。
期限方面，AAA级1年以内期限收益率上行2.4BP至4.80%，5-10年期限收益率上行1.8BP至5.12%，AAA级收益率曲线变平；AA+级1年以内期限收益率上行3.3BP至5.65%，5-10年期限收益率上行3.8BP至5.90%，AA+级收益率曲线变陡；AA评级1年期限内收益率上行7.6BP至6.16%，5-10年期限收益率上行4.2BP至6.15%，AA级收益率曲线变平。
行业方面，AAA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行1.0、0.8、2.5BP；AA+级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行1.7、0.3、4.1BP；AA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行2.3、2.9、3.4BP。
 （2）发行人负面新闻整理
转债市场观察
 1、辉丰转债：公司在继续研发高效、低毒微毒、低残留农药产品的同时，把生物农药、植物源农药和微生物菌剂、菌肥作为今后的战略方向，拟在现有成熟业务的基础上，增加生物农药、植物源农药、农用微生物菌剂、复合微生物肥料、生物有机肥的开发、生产和销售业务。因此公司的中文名称由“江苏辉丰农化股份有限公司”变更为“江苏辉丰生物农业股份有限公司”。
 2、广汽转债：自2017年9月6日至本次权益分派股权登记日止，本公司可转债将停止转股，欲享受权益分派的可转债持有人可在2017年9月5日之前（含2017年9月5日）进行转股。
 3、一级市场：（1）华通医药(002758)拟公开发行可转换公司债券，发行规模不超过人民币2.24亿元；（2）大洋电机（002249）将转债发行规模从34亿元调减为18亿元；（3）正泰集团股份有限公司拟以所持正泰电器（601877）为标的非公开发行可交换债券获受理，主承为国泰君安。
国债期货以及相关衍生品市场观察
 10年期国债期货主力合约T1712开于94.710，收于94.850，结算价94.840，最高94.870，最低94.705，涨幅0.11%，振幅0.17%，成交27128手，其中外盘14160手，内盘12968手，持仓量59774手。较前一交易日，合约收盘价上涨0.080，结算价上涨0.095，成交量下降3343手，持仓量下降142手；5年期国债期货主力合约TF1712上涨0.06%。
另外，港交所推出的五年期中国财政部国债期货今日无交易。
央行公告称月末时点财政支出力度进一步加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展公开市场操作，考虑到今日有400亿逆回购到期，公开市场操作净回笼400亿元。今日资金面紧势有所缓解，回购利率大多下跌。一级市场方面，国开行招标的3和7年期固息增发债，中标收益率分别为4.1790%和4.3681%，预期分别为4.19%和4.37%，需求旺盛；进出口行招标的1、3和5年期固息增发债，中标收益率分别为3.8971%、4.2464%和4.3313%，预期分别为3.89%、4.23%和4.33%，需求一般。二级市场方面，资金面改善提振市场情绪，PMI超预期对债市影响不大，国债期货低开高走，最终收涨。5、10年期国债期货主力合约收盘涨幅对应收益率均下行约1BP；而5年期国债期货主力合约对应CTD券收益率与上一交易日基本一致。