研究报告：兴业证券-财政月报·第二期：年内财政空间还剩几何-170911

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-09-12 15:46:46
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：王涵，贾潇君，王轶君
研报出处：兴业证券	研报页数： 16 页	推荐评级：无
研报大小： 453 KB	分享者： mis****ts	我要报错

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【研究报告内容摘要】

要点
我们之所以推出财政月报，主要原因在于全球范围内的货币政策正在经历收紧的大周期，财政政策的相对重要性在上升，例如美国特朗普政府力图推进的税改。对我国而言，财政的重要性更是不言而喻。本报告为财政月报第二期：
1）财政空间I（存量）：扣除未来新增收入外的部分月均6730亿，小于2015、2016年；
2）财政空间II（增量）：财政收入面临下滑，地产相关税收、卖地、企业所得税的增速可能会继续下滑；
3）财政支出向节能环保、金融监管以及民生等“补短板”方面倾斜；
4）稳增长压力不大，7月较高的基建相关财政支出或为“昙花一现”；
5）准财政方面，政策债净融资创年内新高，但主要由到期量低所致。

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