摘要
中国特色的成交持仓表，是期货CTA信号的宝藏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】方正金工于2013年底首次推出蜘蛛网策略，构建基于成交持仓表的CTA策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前，我们已将蜘蛛网策略拓展成为一个覆盖股指期货、商品期货与国债期货的CTA体系。为了更好地分享方正金工蜘蛛网研究的独家心得，我们计划撰写一系列的"蜘蛛网研究心得"，以飨读者。
本报告系蜘蛛网研究心得第4期，本期主题是：短暂的玫瑰。股指期货对信息反映的敏捷程度使得持仓时间成为影响CTA策略有效性的重要因素。蜘蛛网策略现有操作模式为"次日开盘开仓，后日开盘平仓"，即持仓时间为一天。本报告对蜘蛛网策略的持仓时间进行讨论，结果表明蜘蛛网信号的最优持仓时间恰是一天。
不同平仓时间的蜘蛛网策略绩效：从2011年4月14日到2017年9月15日，累计收益最高的平仓时间是后日收盘，总计146%；最低的平仓时间是次日10点半，总计29%。次日收盘平仓获得累计收益144%，后日开盘平仓获得累计收益151%。测试期间，次日收盘平仓的策略IR为1.37，日胜率为60.89%，盈亏比为1.43；后日开盘平仓的策略IR为1.34，日胜率为56.19%，盈亏比为1.69。
风险提示：交易策略的收益测算基于历史数据，市场未来可能发生变化。