行业周观点
上周行情追溯：上周恒生指数下跌1.2%，恒生中国企业指数下跌1.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风格指数来看，各指数均本周均出现下跌行情，其中恒生中型股下跌最多，跌幅为1.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）恒生行业分类指数来看，汽车个股所在的消费品制造业下跌0.6%。具体到汽车细分子行业来看，根据我们计算，子行业行情本周均出现下跌行情，其中经销商子行业下跌7.2个百分点，整车子行业下跌2.4个百分点，而零部件子行业下跌1.7个百分点。
行业新闻、重点报告及重点指标跟踪行情：9月28日，工信部等部委正式发布乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法，俗称双积分政策落地。双积分政策落地，进一步表明政府发展新能源汽车的决心，新能源汽车政策大方向的趋势不会变化。不过从政策内容来看，正式文件将考核时间推迟到2019年，并允许2019年和2020年的积分进行合并考核，意味着各大车企还有2-3年的缓冲期来应对双积分政策。
本周观点：上周汽车股跟随恒指下跌幅度较大，其中豪华车产业链跌幅最为明显。我们认为有几方面原因：1、三四线城市的地产调控政策引发市场对于车市的担心；2、双积分政策出台前夕，市场对于豪华车企业能否达标的担心；3、前期涨幅较大。我们认为，市场对于上述政策的反应过度。房市和车市有一定的相关度，但豪车的相关度并不显著，原因在于中国仍然处于消费升级大趋势，豪车的渗透率仍然有较大的上升空间。而双积分政策的影响要到2019年甚至2020年才会体现出来，政策并没有那么严格，因此，我们认为市场的调整反而是加仓优质个股的良机。我们汽车股的投资逻辑没有变化，一条是自主品牌关注旺季效应及结构向上的逻辑，关注个股吉利汽车、广汽集团和长城汽车；另外一条是消费升级主线。重点关注豪华车产业链如华晨中国、正通汽车、永达汽车、宝信汽车等。
风险提示：需求减弱、竞争加剧、原材料价格显著变动。