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研究报告：华闻期货-2017年10月份沪胶月报：沪胶10月份低位运行为主-171013

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-10-13 16:21:11
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：袁然
研报出处：华闻期货	研报页数： 7 页	推荐评级：无
研报大小： 416 KB	分享者： che****i3	我要报错

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【研究报告内容摘要】

宏观基本面：
我国9月制造业PMI显著偏高，发电耗煤大涨，季末经济数据有望迎来好转。我国9月制造业PMI创近5年多新高，从分项指数来看，供给需求表现强劲、库存下降、价格大涨。这意味着9月制造业景气度出现季节性上冲，季末经济数据有望迎来好转。尽管预期9月经济数据将出现好转，但这种好转将只是暂时的，这主要是因为9月经济数据的反弹主要受到季末效应的带动，包括出口交货值在季末大增、地方政府财政支出在季末有所回暖，且9月基数有所走低。从工业增加值7月、8月同比增速及9月预测值来看，估计三季度我国GDP同比增长6.8%，经济增速出现小幅放缓。
但到了四季度，这些因素将不复存在，各项基数面临全面抬升，无论是从生产法来看的工业增加值，还是从支出法来看的汽车消费、房地产投资、出口等，基数的快速上涨将使同比增速面临巨大压力，预计四季度我国GDP同比增速降至6.6%。随着经济下行迹象渐趋明显，债市将迎来一波交易性机会，央行货币政策甚至可能出现边际放松。

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