核心观点
三季度业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公布三季报，前三季度实现营业收入13.71亿元，同比增长14.43%，较上半年的12.34%略微提高，归属上市公司股东的净利润为2.40亿元，同比增长22.91%，也高于上半年15.09%的增速，扣非净利润为2.27亿元，同比增长18.27%，对应EPS为0.39元，符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分季度看，Q3单季公司收入4.65亿元，同比增长18.73%，净利润为0.82亿元，同比增长27.63%，Q3单季表现良好。
辅酶Q10及VA提价带来业绩弹性。近期由于环保核查等因素，公司辅酶Q10和VA的价格均有所提升，除此之外，公司还进一步通过技术改进，使辅酶Q10的生产成本进一步降低，盈利水平进一步提高，目前公司辅酶Q10的市场份额约占全球的60%，定价能力很强，且辅酶Q10目前的报价约在2100元/kg，依旧处于相对较低的位置，仍具备提价空间，未来有望持续向好。
保健品业务是公司未来新的增长点，未来长期看好。公司在保健品领域积极布局，不断发展及海外的并购，逐渐成为运动营养保健品领域的佼佼者。目前，公司拥有多个全球知名的保健品品牌，如美国Doctor’s Best、Viter Best、LABRADA、日本舞昆等，产品涉及运动营养品及功能性健康食品，保健品业务作为公司重点布局的领域，未来有望逐渐发力，并且，随着公司在冰雪产业布局的逐渐完善，保健品业务有望与其协同发展，未来长期看好。
财务预测与投资建议
我们维持预测公司2017-2019年的每股收益为0.57/0.60/0.72元，根据可比公司，给予公司2017年32倍估值，对应目标价为18.24元，维持买入评级。
风险提示
如果公司保健品转型不达预期，可能会影响公司的业绩。