事件：
 2017年10月27日，公司发布三季度业绩报告：2017年前三季度公司实现营业收入4.92亿元，同比增长31.67%，实现归母净利润2.03亿元，同比增长46.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣非净利润增长35.79%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，2017年Q3公司实现营业收入1.63亿元，同比增长43.77%，实现归母净利润5444万元，同比增长40.59%。
点评：
得益于产品销售高增长，前三季度实现业绩同比增长46.12%：
公司主要产品血液灌流器目前应用于尿毒症、重症肝病、药物毒物中毒、自身免疫性疾病等多个适应症，是血液灌流行业的绝对龙头，市占率70%-80%。2017年前三季度公司依靠其“产品技术+营销渠道+持续研发”等多方面优势，推动产品销售31.67%的迅速增长，归母净利润同比增长46.12%。其中，新增政府补贴约1439万元，排除政府补贴，公司业绩同比增长约35.79%。
销售和管理费用的营收占比略有下降，公司费用控制良好：
 2017年前三季度公司销售费用率、管理费用率约为27.08%、12.04%，与去年同期相比分别下降了0.6个百分点、0.69个百分点，说明费用控制良好。未来，随着销售规模效应销售和管理费用率有望持续保持稳定或略有下降。
未来集中开拓尿毒症和肝衰竭等重点领域，公司业绩有望持续高增长：
在尿毒症方面，我国尿毒症患者超200万人（销售空间高达34.6亿元），50万患者进行常规透析治疗，估计采用血液灌流提高治疗品质的患者仅9-10万；在肝病领域方面，我国约100万人工肝潜在患者，约50万患者患有高胆汁酸血症或高胆红素血症（销售空间高达46.5亿元），并需要使用灌流器进行治疗，该领域推广才刚起步。总体上看尿毒症和肝衰竭等领域产品渗透率低，未来拓展空间较大，公司有望通过强化销售团队、以价换量等多种方式推动产品销售和公司业绩高增长。
盈利预测与估值：
根据公司现有业务情况，我们测算公司17-19年EPS分别为0.70、0.91、1.19元，对应51、39、30倍PE，我们认为考虑公司在灌流器领域的绝对优势及成长性，给予“强烈推荐”评级。
风险提示：产品销售不达预期、产品降价风险、行业政策风险。