我们在9月12日发布《疫苗行业专题报告--大品种陆续获批上市，行业机会凸显》，本篇报告从批签发看新型疫苗消费的崛起，国内疫苗消费结构正逐步发生变化，18年开始国内HPV疫苗、13价肺炎结合疫苗等新型疫苗陆续上市驱动疫苗行业快速增长，行业迎来投资机会，维持对行业的投资评级至“推荐”，重点关注沃森生物、智飞生物、康泰生物等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
疫苗渠道改革后，行业快速恢复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）疫苗流通改革（16年4月23日实施）后一年有余，大部分省份都进行了省级疫苗集中采购交易平台建设，并集中招标采购，疫苗行业销售快速恢复，疫苗流通新政后，疫苗产品改为高开实行一票制，部分流通渠道利润返回上游工业，智飞生物、沃森生物、康泰生物等疫苗企业收入端和利润端都有靓丽表现。
大品种陆续获批上市使行业发展迎来新契机。我们在2011年发布的《疫苗行业深度报告（行业卷）：研发与创新，疫苗行业永恒的生命》指出：一剂多防、联合疫苗的开发对传统疫苗的升级换代，是疫苗研发的趋势之一。近几年，国内疫苗市场虽经历乙肝疫苗事件和山东疫苗事件不利影响，但多个新品种获批上市使行业发展迎来新契机。一、新型疫苗方面：2015年开始，手足口（EV71）疫苗、宫颈癌（HPV）疫苗、13价肺炎结合疫苗陆续在国内获批上市；二、疫苗升级换代产品—多联苗：康泰生物的DTap-Hib和智飞生物的Hib-AC结合苗在13、14年底获批签发，上市推广销售。18年起是，大品种收货季，预计智飞代理的HPV疫苗18年靓丽表现，代理5价轮状病毒疫苗获批；预计沃森生物的13价肺炎结合疫苗18年获批，HPV疫苗18年揭盲；康泰生物的23价肺炎多糖疫苗18年获批，人二倍体狂犬疫苗也有望获批，后续还有IPV等大品种。
新型疫苗需求提升，疫苗创新唱响中国声音。除了“人气王”13价肺炎结合和HPV疫苗外，近2年最热的疫苗非手足口病疫苗莫属。EV71型手足口病疫苗是我国在全球领先研发的创新型疫苗，前3季度批签发982.2万剂，同比增79.6%，每个儿童需要接种2针。按中国每年1800万新生儿测算，假设按20%接种率测算：存量市场34.6亿元，每年新增市场规模11.6亿元。智物的全球首创Hib-AC结合疫苗，2017年前9月批签发338.3万剂，预计公司全年销售400万剂收入达到8亿元。康泰生物的四联苗也在快速放量期。
风险提示：新品研发、获批进度低于预期。