投资要点
新闻：11月3日凌晨苹果发布2017财年第四财季业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第四财季营收525.79亿美元，同比增长12%；净利润为107.14亿美元，同比增长19%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，大中华区营收为98.01亿美元，同比增长12%。产品销量方面，第四财季共售出4667.7万部iPhone，同比增长3%；共售出1032.6万台iPad，同比增长11%；共售出538.6万台Mac，同比增长10%。苹果预计2018年第一财季营收为840亿美元到870亿美元。
第四季度继续超预期，各产品线增长强势：苹果四季度营收和18年业绩展望均超过市场预期，显示出强劲的增长势头。四季度营业收入525.8亿美金，同比增长12%，连续四个季度同比逐季上扬。苹果9月发布Phone8系列和iPhone X系列新品成为焦点，但iPhone X系列难产又迟到，iPhone8系列创新力度小销售遇冷并未贡献较多营收。营收增长主要是因为降价后的iPhone7等旧款手机及廉价iPad产品销售火爆，同时Apple Watch延续了上一季度的销售热度营收继续增长，Mac营收也实现25%的增长。
大中华区止跌向上，iPhone X供不应求：从地区分布来看，除日本地区出现同比下滑，其他地区均实现增长。尤其大中华区营收98.01亿美元，同比增长11.57%，连续5个季度下滑之后止跌向上。苹果在经历了多个季度国产手机蚕食市场份额的冲击之后重获增长，品牌吸引力回升。同时今年十周年旗舰iPhoneX备受瞩目，消费者需求旺盛，受制于关键元器件良率问题，iPhone X产能相当紧张。四季度苹果开始加大备货，产业链拉货将逐渐进入高峰期，预计随着产能不断提升，明年一季度有望达到供求平衡。
 iPhone X创新升级力度大，产业链迎来高增长：十周年纪念旗舰iPhone X采用全新Face ID实现面部识别，配置OLED异型全面屏，外观上采用不锈钢中框+双面玻璃结构，具备无线充电功能，声学性能和防水性能进一步升级，功能创新和升级给产业链厂商带来增量机会，业绩高增长有望持续至明年一季度。国内苹果产业链中，歌尔股份（002241）是苹果声学器件核心供应商，安洁科技（002635）为苹果提供光胶类功能件，立讯精密（002475）进入苹果无线充电产业链。Apple watch方面，环旭电子（601231）是watch的sip封装厂商，可穿戴市场的回暖有望带动业绩成长，建议积极关注。
风险提示：供应链体系环节的供货风险；新品需求不及预期；