研究报告：中信期货-农产品策略周报：供给压力较大，期价或维持区间震荡运行-171120

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-11-20 10:50:18
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：陈静，王聪颖，王燕
研报出处：中信期货	研报页数： 17 页	推荐评级：无
研报大小： 980 KB	分享者： jua****anl	我要报错

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【研究报告内容摘要】

观点：供给压力较大，期价或维持区间震荡运行
（1）新粮集中上市，陈粮陆续出库，供应压力较大；
（2）加工利润增加，企业开工率继续走高；
（3）下游禽畜养殖恢复缓慢，需求疲软。
逻辑：上周连盘玉米期价涨跌互现。截止11月17日收盘，C1801报收1677，周跌幅0.48%，C1805报收1728，周跌幅0.57%，C1809报收1746，周跌幅0.29%。供给端，东北新玉米集中上量，陈粮拍卖虽然结束，但仍有部分陈粮陆续出库，对新粮形成替代，市场整体供应压力依然较大，需求端，贸易商走港心态疲软，下游养殖需求虽进入旺季，但增加幅度有限。政策方面，政府收购政策、深加工补贴政策支撑价格；此外未来东北将迎来雨雪天气，运输难度增大，企业备库或有所增加，后期仍需关注基层售粮心态变化及市场主体入市收购的意愿。总体，料玉米仍维持区间震荡走势。操作上建议观望为主。
风险因素：政府收购政策、深加工企业补贴政策对市场有巨大影响

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