研究报告：中信期货-农产品策略周报：广西开榨，郑糖回落-171120

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-11-20 10:53:11
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：陈静，王聪颖，王燕
研报出处：中信期货	研报页数： 13 页	推荐评级：无
研报大小： 889 KB	分享者： me****y	我要报错

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【研究报告内容摘要】

观点：广西开榨，郑糖回落
（1）进口关税上调，进口量下降，进口成本增加，利多郑糖；
（2）产不足需，但国家放储；
（3）走私受政策打击力度影响较大，需要持续跟踪，对食糖形成利空；高糖价或影响食糖消费，对食糖价格形成利空；
（4）中期看，食糖增产，对郑糖形成利空；
逻辑：上周，郑糖在6500关键位争夺激烈，此后大幅回落；巴西压榨数据低于预期，原糖有所反弹；国内方面，广西开榨，近月6500一线阻力较大，继续大幅上涨或促使糖厂进行套期保值。短期来看，现货平稳，预计新糖上市价格较高，或对近月形成支撑，近月短期下跌空间或有限，维持震荡态势；后期需跟踪广西实际压榨情况以及广西天气；外盘原糖受巴西压榨不及预期影响，出现反弹，预计反弹高度有限；目前，北方新糖开始上市，广西也开榨，后期食糖供应或持续增加；长期来看，中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖长期或回归弱势，但在南方甘蔗新糖大量上市前，现货或维稳。
风险因素：打击走私的力度、抛储政策的变化、产量增幅

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