投资要点：
主要观点
上周大盘多数板块延续前一周下跌行情，医药板块录得下跌，排名居后（26位）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】临近年底资金面趋紧，短期难以出现趋势性行情，从行业内部来看，建议持续关注子行业龙头、高成长的优质个股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 （1）子行业龙头：药板块关注优质处方药龙头华东医药（业绩稳定增长）、胰岛素龙头通化东宝（新版糖尿病指南胰岛素治疗进入二联疗法）、创新龙头贝达药业；非药领域建议关注政策避风口连锁药店板块，行业整合+处方外流开始试行，连锁药店迎发展良机。推荐精细化管理连锁药店龙头益丰药房和立足西南布局全国的一心堂。
 （2）高成长：一致性评价进入受理阶段，BE将进入本爱高峰，推荐临床CRO龙头泰格医药（2017年、2018年业绩重返高增长）；推荐生长激素与精准医疗龙头安科生物（主营生长激素有望持续高增长，叠加中德美联并表）。
上周市场表现
上证综指上周跌幅0.86%，SW医药生物指数跌2.97%，行业排名第25，跑输沪深300。子行业整体下跌，化学原料药（-0.01%）、生物制品（-2.48%）、化学制剂（-3.02%）、中药（-3.03%）、医疗商业（-3.53%）、医疗服务（-4.41%）、医疗器械（-4.96%）。
行业动态
发改委：发布《短缺药品和原料药经营者价格行为指南》；CFDA：《临床试验机构备案管理办法》将于2018年1月1日起施行；安徽：安徽明确药代备案制，明年3月底前出台；思路迪新一轮融资6.7亿元；首个二合一艾滋病药物获批；首款白内障术后可调节晶状体获批；信立泰特立帕肽上市申请受理；尔康制药2016年财报出现重大会计差错。
板块估值
截至2017年11月24日，申万一级医药生物行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为35.97倍，低于历史平均38.61倍PE（2006年至今），相对于沪深300的14.09倍最新PE的溢价率为155.29%，持续回落。子板块方面，医疗服务、医疗器械、生物制品板块估值仍较高，其中，医疗服务板块估值仍最高，为63倍；医疗器械板块在53倍，生物制品板块在48倍；化学原料药、化学制剂回落至33-42倍，而医药商业、中药估值仍较低，在25-31倍。
风险提示
政策变动风险；系统性风险。