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岳阳林纸研究报告:国信证券-岳阳林纸-600963-5位高管增持彰显信心,近期再签22亿框架拿单能力强劲-171204

股票名称: 岳阳林纸 股票代码: 600963分享时间:2017-12-04 14:51:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈青青
研报出处: 国信证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 672 KB 分享者: hon****y2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事项:
  公司发布公告:12月1日,5位高管增持公司股票,共增持7.52万股,总金额52.97万元,增持均价为7.04元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  评论:
  5位高管增持彰显信心,广西北海再签22亿框架
  此次5位高管增持共计7.52万股,总金额52.97万元,增持均价为7.04元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中总经理刘雨露增持3万股,副总经理李飞增持1万股,董秘施湘燕增持1.5万股,总工程师朱宏伟增持1万股,财务总监钟秋生增持1.02万股。增持前,5位高管并未持股公司股票。近期财政部发布《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(92号文),国资委发布《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》(192号文),两大PPP重磅文件的出台对PPP行业形成了较大冲击,尤其是192号文中对央企参与PPP提出了严格的限制。在此背景下,公司股价出现较大幅度下跌。此时5位高管增持彰显了对公司未来发展的坚定信心。我们认为,短期PPP加强监管,对央企参与PPP项目会形成冲击,但中长期来看会利好PPP行业健康、持续发展。公司全资子公司诚通凯胜生态资质齐全、质地优质,近期签订广西北海水环境水生态建设22亿框架协议,拿单能力强劲,未来高成长态势确定。随着国家对PPP项目的规范到位及PPP立法的出台,诚通凯胜生态有望迎来全新发展期。
  造纸迎来景气上行周期,湘江纸业Q4投产亏损有望缩窄
  受造纸行业执行供给侧改革、国家环保政策趋严、淘汰落后产能等因素影响,母公司纸产品市场向好,产品销售实现量价齐升。子公司湘江纸业受关停搬迁影响,2017H1亏损5539万。目前原厂区1#、2#纸机已搬迁至岳阳厂区,通过技改产品升级为高档包装用纸,亏损有望缩窄。
  并购诚通凯胜,央企背景助力发展进入快车道
  公司2017年5月出资9.34亿收购诚通生态100%股权,进军生态园林领域。诚通凯胜自6月份合并报表,截止到三季度末,共并表6063万,Q3单季度实现净利润3622万。今年6月,岳阳林纸控股股东中国纸业与国家林业局场圃总站签订战略协议,合作共建森林特色小镇。借助于央企背景,诚通凯胜有望与国家林业局场圃总站深度合作,拓展特色小镇及园林项目。
  盈利预测与投资评级
  随着国家对PPP项目的规范到位及PPP立法的出台,诚通凯胜生态有望迎来全新发展期。预计公司2017-2019年净利润分别为3.30/5.88/8.70亿元,对应PE分别为30X/17X/11X,给予“买入”评级。
  
  

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