投资要点：
 11月票房同比增长6.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】猫眼不考虑服务费，11月全国票房26.97亿元，同比增长6.1%；考虑服务费28.77亿元，同比增长13.3%；观影人次0.83亿次，同比增长6.4%，平均票价34元，与去年同期增长4.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）11月共上映54部影片，其中8部进口片；整体国产片票房6.23亿元，占当月票房23%；11月前三影片合计票房贡献14.6亿元，占比54.13%：《雷神3：诸神黄昏》（6.92亿元）、《正义联盟》（5.60亿元）、《东方快车谋杀案》（2.08亿元）。院线方面：万达院线（万达电影）票房市占14.05%，全国排名第一；联合院线（上海电影）票房市占8.5%，全国排名第二；广州金逸珠江院线（金逸影视）市占5.23%；横店影视市占3.86%；幸福蓝海院线市占3.27%；中国电影旗（中影星美、中影南方新干线、中影数字院线）下三条控股院合计票房市占22.02%。
 2017年1-11月整体票房同比增速14.9%，新增银幕高增速依旧。不考虑服务费，2017年1-11月整体票房475.87亿元，同比增速14.9%。2017年1-6月，全国新增841家影城，增加银幕4960块，平均每天新增银幕28块，高于2016年平均每天26块的增速。2017年1-11月院线情况：万达院线票房62.67亿元（同比增速13.8%），排名第一；联和院线38.26亿元（同比增速22.2%），排名第二；金逸珠江院线票房25.65亿元，排名第六，横店影视20.82亿元，排名第八；幸福蓝海院线15.41亿元（同比增速19.5%），排名第十一；中国电影旗下三条控股院线合计票房103.23亿元（同比增速17.9%）。
 12月43部影片定档上映，贺岁档重磅国产片来袭。进口片方面重点关注东宝国际出品的电影《烟花》（12.01上映）、2017年俄罗斯票房冠军电影《维京：王者之战》（12.01上映）、施瓦辛格主演《空难余波》（12.01上映）、ACE出品《帕丁顿熊2》（12.08上映，系列1于15年上映，票房近一亿）。重点国产片来袭，喜剧片扎堆：华谊兄弟出品《芳华》和《前任3》分别定档12.15和12.29；《妖猫传》（新丽传媒）和《心理罪之城市之光》（上海电影集团）于12.22上映；吴君如指导《妖铃铃》、《二代妖精》（功夫影业）、《解忧杂货店》（万达影业）定档12.29。2016年12月整体票房40.94亿，当月票房排名前三电影分别是：传奇影业出品《长城》（9.78亿元票房）、光线传媒发行的《你的名字》（5.65亿元票房）和上海电影集团出品《铁道飞虎》（4.29亿元票房）。
 18年1月《星球大战》、《勇敢者游戏》定档，贺岁叠加新年预计电影市场持续向好。进口片重点关注卢卡斯出品《星球大战：最后的绝地武士》（1.05上映）、索尼哥伦比亚出品《勇敢者游戏：决战丛林》（1.12上映）。国产片已定档重点关注：《捉妖记2》、《唐人街探案2》（万达影业）将于2月16日上映。2016年1-3月票房分别为38.52亿元、68.86亿元和37.28亿元；2017年1-3月票房分别为46.14亿元、57.78亿元、31.46亿元，可看出2017年初的基数相对较低，较2016年同期下降，因此2018年年初在低基数与强影片的双重因素下，有望延续2017年下半年票房持续回暖态势，预计整体电影市场持续向好。
投资建议。1）需求旺盛，优质影片有望持续拉动票房市场。2）四季度估值切换。3）重点推荐低估值、业绩确定性强个股。建议关注优质内容公司和院线个股：光线传媒、华谊兄弟、捷成股份；华策影视、慈文传媒、唐德影视；院线个股中国电影、上海电影。
风险提示。电影票房不达预期。