【摘要】
市场回顾
周五，两市均走出反弹行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】早盘，沪指和深成指均小幅低开，随后指数冲高，之后便开始震荡下探；午后，在大消费板块带领下，两市集体拉升至尾盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止收盘，上证综指报收3289.99点，上涨0.55%；深成指报收10935.06点，上涨1.24%；创业板报收1792.16点，上涨0.85%。两市合计成交约3729亿元，成交量持续低迷。沪深两市均走出周线四连阴。盘面上：大消费板块全面活跃，5G、国产芯片等板块大涨；旅游、家电、食品板块表现良好；运输设备、铁路基建、银行等板块领跌。
后市展望
从近期市场基本面来看，影响股市的主要因素是监管趋严、资金面偏紧、美国加息预期以及12月的解禁潮，叠加短期的扰动事件，导致指数下探。尤其是指数跌破3300后，心理防线被突破，导致悲观情绪蔓延。从下跌的速度来看，市场反应有些过度，指数在连续四连阴之后，空方动能已经有所释放，近期有反弹的需求。在基本面短期没有改变的情况下，预计市场将在半年线的位置展开震荡。操作上，建议紧抓经济工作会议主题，以及LNG概念股。
策略点评
 11月CPI和PPI数据有所回落，整体继续保持平稳运行。在经济预期保持平稳的情况下，短期市场受到基本面的影响逐步趋弱，利率市场所带来的扰动将会持续给A股市场运行带来压力。正如我们之前分析的，近期影响利率走势的关键因素是通胀预期、金融监管和美国利率水平。从国际价格环境看，近两月国际大宗商品价格未现趋势性回升，但与工业品价格持续回落相比，近两月国际食品价格出现明显回升。国内食品价格持续低迷恰是导致CPI持续维持低位、而核心CPI连续维持高企的主要原因，在近两月国际食品价格出现明显回升的大环境中，国内市场出现通胀预期具有合理性。另外，短期来看，去杠杆的政策环境并没有发生逆转，并且金融监管也还在逐步强化的过程中。因此，短期而言，近期影响利率走势的几个关键因素都没有出现改善的迹象，因而，短期利率市场扰动将会持续给A股市场的运行带来较大压力，建议继续保持谨慎。
上周中共中央政治局召开会议，分析研究2018年经济工作。会议指出，防范化解重点风险要使宏观杠杆率得到有效控制，金融服务实体经济能力增强，防范风险工作取得积极成效；污染防治要使主要污染物排放总量继续明显减少，生态环境质量总体改善。另外，会议强调了，加快住房制度改革和长效机制建设。总体而言，金融强监管的格局没有改变，未来重点依旧是在去杠杆、防控风险等方向。因此，在基本面保持平稳，金融监管趋严的背景下，当前依旧是处于业绩为主导的存量博弈的市场环境。
本周将会迎来美联储年内最后一次货币政策会议，市场普遍预期美联储将会在本次会议上宣布加息，并给出未来的加息路径和指引。另外，参议院批准鲍威尔继任耶伦成为下一届美联储主席，介于鲍威尔几次会议投票表决均与耶伦观点较为一致，故美联储换帅并不会给市场带来较大波动，从而预期美联储的货币政策将会保持平稳过度。因此，美联储加息靴子或将落地，如若没有很多超预期的部分，则对A股市场的影响不大。
综上所述，短期经济基本面保持平稳，利率扰动依旧给A股市场运行带来压力。美联储加息预计在本周靴子落地。短期市场依旧是处于业绩主线的运行逻辑中。策略上我们建议，坚守业绩，保持灵活谨慎。
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