核心观点
一、公开市场
上周，央行总计进行7天期逆回购1200亿，14天期逆回购500亿，28天期逆回购1000亿，63天期逆回购0亿；中期借贷便利投放0亿；国库定存投放0亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总计到期为9680亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周净投放为-5100亿元。上周央行公开市场操作以净回笼为主，市场流动性尚好，货币市场利率下行。在MLF续作上，央行分次续作，在操作上留有灵活性，本周有1870MLF到期。在美国加息，全球逐步退出量化宽松的大背景下，央行去杠杆依然是大势所趋。
二、货币市场
上周，货币市场短期利率下行，1D/7D利差减小，但跨月资金利率有所上行。12月上旬资金面较好，中旬后可能会有所趋紧，但也无需过于紧张，目前DR007依然维持区间窄幅震荡状态，短期而言上行空间不大。
三、利率债市场
上周，国债、国开债收益率基本上行，利率曲线进一步平缓。境外美债利率曲线近期也现平缓，市场现对"格林斯潘利率之谜"的担忧。但其原因或为美国加息的确定性，以及美国税改提升对于中长期美国国债的旺盛需求。随经济复苏的稳步进行，短期利率上行向长期利率的传导将进一步改善。
国债期货主力合约较上周下跌。
四、信用债市场
信用债利率全面下行，信用利差亦全面下行。信用利差连续走高后回调。但中长期趋势而言，资管新规对信用债的压力大于对国债的压力，低等级信用债的下行压力高于金融债。
五、境外市场
美国国债收益率全面上行，中美利差下降。美国税改进一步推进，同时12月美元加息几乎是铁板钉钉，因而本周美元走强，人民币汇率相对于美元连续调贬。但对于欧元，因美国税改下的资金流动压力，欧元走弱，人民币兑欧元调升。