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研究报告：信达期货-油脂周报：油厂开机积极，豆油库存增加-171211

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-12-12 16:14:39
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：张秀峰，王瑞
研报出处：信达期货	研报页数： 18 页	推荐评级：无
研报大小： 989 KB	分享者： liy****981	我要报错

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【研究报告内容摘要】

摘要
豆油：油厂挺粕抛油，豆油库存增加。
农业部审查进口大豆流向，到港大豆通关缓慢，豆粕贸易商及下游饲料厂库存较低，该事件引发其备货情绪，油厂开机率增加以满足豆粕销售，进而导致国内豆油库存增加，并处于历史高位，豆油价格承压。春节前1-2个月是油脂的消费旺季，消费增加，不过豆油的高库存依旧给予较大压力，短期上涨驱动乏力，后期随着豆油库存的减少，价格压力逐步缓解。
棕榈油：马来棕榈油11月出口减少，库存增加。
MPOA预计马来棕榈油11月份产量与出口减少，不过出口减少幅度更大，库存增加并将创下2016年1月份以来的最高库存。按照季节性规律，11月份之后产量逐月下降，同时需求也减弱，四季度为累库存阶段，价格承压下跌。
菜油：菜粕供应增加，菜籽压榨减少，菜油供需偏紧。
全球菜籽处于去库存的阶段，国内外菜籽供需紧平衡。国内两广及福建菜籽库存较低，四季度水产消费为淡季，菜粕需求减少，菜籽压榨量难以大幅提高，菜油四季度供给偏紧，有效支撑菜油价格。豆棕产量库存增加使油脂价格难以上涨，菜油跟随下跌。

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