投资要点：
事件：1）公司拟以发行股份方式作价8.1亿收购爱尔创75%股权，同时募集资金4.85亿用于数字化口腔中心项目、义齿紧密部件加工项目及支付本次交易中介费用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）公司与蓝思国际签订了《合作协议》，拟共同投资设立合资公司蓝思国瓷，其中公司以现金方式出资人民币5100万元，占蓝思国瓷总股本的51%；蓝思国际以现金方式出资人民币4900万元，占蓝思国瓷总股本的49%.
点评:
借助爱尔创平台，募集资金涉足数字口腔及紧密义齿领域，抢占行业领先地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）爱尔创公司2003年涉足光通讯结构件领域，2008年进入生物陶瓷领域，迅速抢占国内外市场，2016年净利润达2265万元，同比增长91%。公司2015年11月2日以增资的形式投资爱尔创8250万元，增资完成后公司占深圳爱尔创25%的股份。此次公司募集资金，收购爱尔创剩余75%股权。我们认为公司通过爱尔创进入数字口腔及精密义齿领域，顺应齿科发展形势，随着氧化锆义齿渗透率不断增加，氧化锆义齿材料销量有望快速增长。同时爱尔创承诺2018-2020年业绩不低于7200万、9000万、10800万，将大幅增厚公司利润。
公司布局下游陶瓷结构件领域，产业一体化优势明显。此次收购后，爱尔创将成为公司全资子公司，公司将掌握纳米氧化锆-氧化锆义齿材料生产链条，一体化优势明显。氧化锆作为未来陶瓷背板的重要发展方向，我们认为此次公司携手蓝思科技的全资子公司蓝思国际，进军高壁垒的智能穿戴陶瓷产品领域，推动氧化锆在消费领域的应用，同时将公司技术优势与蓝思科技的客户优势进行有效结合，有望显著增强公司竞争优势，发展前景广阔。
盈利预测与投资评级：我们预计公司将于2018年完成收购爱尔创，基于审慎性原则，不考虑爱尔创并表，我们预计公司17-19年EPS分别为0.40、0.63、0.76元，参考同行业可比公司2018年估值水平，给予2018年42倍PE，我们按照2018年EPS测算对应目标价为26.46元，维持“买入”评级。
风险提示：产品价格不及预期；募投项目进展不及预期；新业务发展不及预期。