【事件】公司12月19日晚间公告证监会恢复审查公司非公开发行A股股票申请。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 【点评】
 1）募资70%用于业务发展，巩固“制造+服务+金融”格局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 ①20亿用于增资中集融资租赁，扩大业务规模；②5.93亿用于凤岗项目，打造新一代集装箱制造基地；③0.78亿用于多式联运项目，打造多板块系统的新业务；④14.12亿用于松山湖智荟园和松山湖智谷产城项目，打造新的业绩增长点。⑤1.17亿用于青冷特箱搬迁项目。
 2）募资30%用于补充流动性，推动财务报表改善。公司资产负债率持续走高，2017Q3达到69.21%。业务扩张带来资金需求增长，有息负债比例增大。2017H1利息支出7.80亿元，占当期净利润的73.12%，高额的利息支出已经对公司业绩造成较大的影响。此次募资将有约18亿元用于补充流动资金，将有助于优化公司资产负债结构，降低公司的财务费用，改善财务报表。
 3）多点开花，各项业务持续向好。①国际贸易复苏、航运格局优化导致短期运力不足，集装箱行业周期反转，水性漆产线改造进展顺利，业绩弹性巨大。②治超、环保政策的出台激发国内道路运输车辆市场的更新需求；并购Reltan，拓展欧洲市场，道路运输车辆业务行业地位稳固。③环保政策加严+原油涨价,天然气装备产业链迎长期发展机遇，安瑞科扭亏为盈。④物流、重卡、地产、海工、金融多点开花，保障整体业绩稳健。
 4）投资建议：预计公司2017-2019年归母净利润分别为2,501.24、3,062.94、3,559.07百万元，EPS分别为0.84、1.03、1.19元，对应PE分别为26.06、21.28、18.31倍。公司为全球集装箱龙头，业务多点开花，深度受益全球经济复苏。维持强烈推荐评级。
风险提示：非公开发行不确定性风险，航运复苏低预期，海洋工程业务亏损扩大，汇率风险，地产项目进度低预期