条款评价：（1）债底79.70元，面值对应YTM 1.72%；（2）初始平价98.66元；（3）A股股本摊薄幅度16.83%
上市初期价格分析：预计上市价格在[101,105]区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】吉视传媒是吉林省唯一一家广电网络运营商，坐拥垄断龙头地位，有线电视基本收视业务是最主要收入来源。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近年来政策面因素及用户数量下降对公司收视业务收入形成主要影响：2016年以前由于公司垄断地位优势，营收、归母净利保持逐年增长；2016年受“三网融合”政策的影响，公司营收增速有所放缓，归母净利出现下滑；2017年以来受到IPTV等新媒体业务的竞争影响，公司有线电视用户数量下降，导致前三季度实现营业收入14.58亿元，同比下降2.63%，归母净利2.15亿元，同比下降8.31%。估值情况方面，纵向来看，吉视传媒股价弹性较小，过去一年年化波动率仅16.3%，当前最新PE-TTM、PB为26.39、1.42倍，处于历史较低水平；横向来看，有线电视网络行业可比上市公司平均PE-TTM为31.8倍，吉视传媒处于同行业较低水平。
吉视转债初始平价98.66元，由于受到“三网融合”政策及新媒体业务冲击等因素的影响，公司业绩增速出现下滑，新兴业务板块项目尚处于起步阶段，业绩贡献存在一定不确定性，且考虑到近期正股股价弹性弱，我们预计吉视转债上市初期价格在101-105元区间。
申购价值分析：传媒无起色，正股弹性弱。原股东配售方面，前十大股东合计持股51.02%，其中控股股东吉林电视台持股31.61%，明确表示参与本次发行的优先配售，目前正在积极筹措相关资金。如果控股股东在2017年12月27日（T日）前筹措不到资金，则仍存在控股股东无法优先认购本次可转债的可能。其他股东以各地电视台为主，考虑到本次发行规模较大，预计原股东基于防止股权稀释而增强配售意愿。
网上发行时，每个账户申购上限是100万元，额度不高，由于近期转债一级市场供给充沛，新券发行量大、速度快，且传媒板块短期无起色，正股弹性较弱，预计上市初期价格波动风险较大。
如果通过抢权配售，假设吉视转债上市定价在101-105元之间，则买入吉视传媒正股可以接受的盈亏平衡比例在0.17%-0.85%之间，区间较小。
正股分析
 1、吉林省唯一广电网络运营商，坐拥垄断龙头地位。主营有线电视基本收视维护业务、增值业务、工程建设及配套业务和宽带业务四大业务板块，其中有线电视基本收视业务是最主要收入来源。
 2、业务模式转变，传统有线电视业务收入出现下滑趋势。
 3、增值业务占比上升，由用户增长驱动向单用户价值提升驱动转型。
 4、社会信息化业务稳步推进，提供新增业绩。
 5、布局“文化旅游+金融投资”新兴业务创新。
 6、估值情况：纵向来看，吉视传媒股价弹性较小，过去一年年化波动率仅16.3%，当前最新PE-TTM、PB为26.39、1.42倍，处于历史较低水平。横向来看，有线电视网络行业可比上市公司平均PE-TTM为31.8倍，吉视传媒处于同行业较低水平。