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日前美国总统特朗普签署税改法案，自2018年起美国企业所得税率上线永久性降至21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新潮能源首当其冲受益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
评论：
受益美国税改，业绩将明显增厚。12月22日，美国总统特朗普在白宫签署税改法案。根据最新税制，企业所得税将直接从现有税制的最高35%永久调降至21%。
新签署的法案即将在2018年正式实施。新潮能源首当其冲受益，按18-19年平均3.4万桶/天和4.5万桶/天产量计算，实施新税制后，油价每上涨5美元对应业绩弹性将分别达3.1亿元和4.2亿元。
生产恢复正常，10月产量创新高，四季度量价齐升。公司Midland盆地（MossCreek公司）已于8月1日正式并表贡献业绩。由于受飓风的不可抗力影响，Q3业绩低于市场预期，打井速度偏慢。但自9月以来，根据第三方监测数据，公司生产经营活动已经恢复正常，10月公司净产量超3万桶/天。加之四季度WTI油价表现良好，整体呈现量价齐升态势。
三年目标已定，公司总体目标需要滚动并购来实现。公司已经从新增资源储备，资本开支和当量产量等方面明确了未来三年的总体目标。志在对标同业国际领先企业，成为国际化中大型石油公司。公司已经明确将在适当时机继续并购优质油气资源。比照Midland区块储量，未来两年公司计划收购2个同等体量标的，生产井数和油气当量产量均应包括后续并购预期在内。从资本支出角度看，有理由认为并购时间点应在18年和19年。
看多18年以后油价，量价齐升有望明显提升业绩。新潮能源虽不是国内第一批进军美国页岩油的民营企业，但大有后来者居上之势。15年底战略性抄底收购Permian盆地核心区域的Midland油田，完全成本仅24美元/桶，一举奠定成为中大型页岩油企的基础。17年下半年Midland区块打井计划超预期，且北部仍有约3/4面积区域待开发，增产潜力大。对18年下半年以后的油价我们持乐观态度，若有突破，则能充分享受量价齐升之效应。
投资建议：上调17年实现油价至47美元/桶，18年实现油价至51美元/桶，19年实现油价保持不变，为55美元/桶。假设配套融资18年完成。公司18年开始，所得税率降至21%。
基于四季度经营情况良好，我们在三季报基础上上调17年盈利预测。预计公司17-19年净利润分别为3.9亿、19.8亿和29.1亿元，EPS分别为0.06、0.27和0.40元，现价对应PE 64倍、13.5倍和9.2倍，考虑到滚动并购预期强烈，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：国际油价大幅下滑；融资进度不及预期。