摘要：
 #周度策略：我们维持此前报告的判断，债市的“风险机会比”在悄然发生变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来一段时间，有一些风险事件可能集中落地（监管意见正式落地、央行3月“跟随加息”、年初通胀脉冲等），“利空落地”往往酝酿着机会，债市（特别是利率债）的“春天”可能未必要等到下半年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 #宏观利率：从高频数据看，2月CPI同比可能升至2.5-2.7%，PPI同比预计降至4%以下。从高炉开工率，6大发电集团的日均耗煤量来看，由于春节错月，1月同比数据看似较为强劲，但到2月颓势已见，开年工业生产的同比增速可能低于去年同期。流动性方面，下周资金面保持平稳，在跨月之后，会转为较宽松的状态。
 #信用观察：防御风险仍是首选策略。一方面，上市公司业绩预告改善虽是主线，但盈利持续羸弱的发行人不在少数，关注资质可能下沉引发的估值风险。另一方面，城投债向产业债演化的进程正在加速，定价逻辑迁移过程中，择券建议向高等级短久期倾斜。
 #衍生品观察：国债期货做多1806-1803跨期价差。虽然上周部分空方移仓，压制了远月合约的价格，但这只是暂时的，在本轮由多方主导的移仓期间，并不会影响跨期价差整体上行的趋势。
可转债短期建议关注消费相关个券。春节期间，春节票房及旅游数据再创新高，影视游戏表现超预期，消费升级趋势明显。年前股市调整后，预计市场将回暖，消费板块中行业领先、产品优质的个股将受益于此轮上行，有助于带动相关转债价格。
风险提示：监管政策超预期