军工核心资产配置推荐：中航沈飞（23月金股）、内蒙一机（1月金股）、中直股份（12月金股）核心配套与改革：中航光电、中航机电、航天电子
本周动态回顾：申万军工指数上涨2.50%，沪深300指数上涨2.30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周重点动态：2018年3月5日，财政部公布2018年中国国防预算将增8.1%达11070亿元，高于去年7%的增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同期新华网报道，两会披露2018年我国GDP增长目标6.5%左右。
解读关注：逆gdp增速下降情况下的军费较大偏离度的增长（2018gdp6.5%，军费8.1%）一定程度代表了国家战略发展的倾斜，考虑到万亿以上的投入规模，增量可观具备基本面带动性。从主机厂传导带动上下游的新景气周期将出现。
板块影响：我们分析认为市场前期军费预期为7.2-7.5%，本次8.1%属于超预期情况，将对板块预期边际产生改善，市场对板块的预期中枢将出现从主题性机会到长期价值投资的投资风格和板块机会预期的变化，加上被高投入军费进一步改善的基本面边际，将进入长期军工价值成长轨道。
板块要素：
行业基本面变化：订单放量开启
全军装备采购网公布的2017年11月至今军品配套需求115项，相比去年已出现173.8%增长，行业正式进入装备建设高景气周期：年底是新一年度下订单密集阶段，可良好反应之后趋势，军品订单恢复如期，2018年为五年军品周期后三年积压式反弹的开始，全行业预计进入高景气周期。
估值与板块表现：
 （1）板块表现：年初至今下跌6.07%，年内跌幅第四且2年半连续下跌，持仓触底。
 （2）通用PE估值：目前PE-TTM为76.2x，，2018将进入56x区域，处于历史PE的26%水位，低于10年估值中枢（80.7x），板块估值通过下跌已进入历史低位。
 （3）军工估值国际可比PS估值：我国与美对比，2018E业绩计算PS估值，我国主要龙头军工制造资产平均值为1.72x，美国年目标PS平均为2.1x，我国核心军工制造企业PS估值处于低估水平，板块存在20%以上上修空间。
投资建议
本轮上涨未修复超跌，短期上涨还将持续：两会期间多重刺激将板块从超跌后的旧底部平台推向新平台，我们预计将首先完成前期超跌的反弹（分级基金下折恐慌造成的下跌属于超跌，板块指数距离该点位约2%），新平台期的小幅调整即为配置机遇，推荐配置。
板块具备已估值可比优势，进入长期上行配置窗口：军工进入高景气周期，长期价值趋势推动板块进入长期上行轨道，目前核心军工制造资产（业绩主机厂与白马配套）估值已具备一定可比优势（我们推荐的6个核心标的组合（核心制造与核心配套资产）加权PE约为38.5x，创业板18E为37.16x，考虑到定价改革未完成，军工亦具备一定溢价），跟随创业板进入长期上行轨道，同时军工也具备如改革、战争催化等独立行情机会。
主线抓订单逻辑、价值成长逻辑：主抓军工行业高景气周期中的价值与成长机遇，将与以往军工行情的启动不同，从主题性有望演化为中长期的价值趋势投资，有望由拐点性产品的亮相、实际订单的兑现点燃
副线布局改革、军民融合：为主题性机会，其中若叠加低估值白马\超跌属性，有望出现自下而上的个股强势机遇。
 2018军工核心制造资产低位配置推荐及估值更新（2018年PE）：
核心制造资产：中航沈飞（PS1.86x，PE53.19x）、中直股份（PS1.61x，PE44.69x）内蒙一机（PS1.74x、PE35.10x）；核心配套：中航光电（PE29.43x）、中航机电（PE29.25x）、航天电子（PE30.61x） 
民参军：方大化工（PE18.71x）、泰豪科技（19.7x） 
风险提示：军工改革进度低于预期、军工行业发展低于预期。