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龙光地产研究报告:中银国际-龙光地产-3380.HK-首次覆盖,给予买入评级-180316

股票名称: 龙光地产 股票代码: 3380.HK分享时间:2018-03-17 15:30:41
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中银国际 研报页数: 1 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 74 KB 分享者: se****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 3月12日,名投资银行中银国际首次覆盖龙光地产(12.5,0.36,2.96%)(3380.HK)并给予‘买入’评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该行看好龙光地产深耕粤港澳大湾区布局前景及丰富的土地资源,预期集团将在2017年至2020年间录得复合年增长率约50%的强劲销售表现,以及高达35%的毛利率水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该行认为,龙光地产目前估值吸引,加上未来强劲的增长前景,给予目标价13.26港元。
作为深耕粤港澳大湾区的开发商,龙光地产手上超过80%的可售资源均位于该区。中银国际看好其土地布局前景,认为珠三角地区的购买能力较强,并相信粤港澳大湾区的发展将持续带动人口的流入,进一步推动区内房地产市场。该行指出,龙光地产在补充土地储备方面有效控制成本,认为集团较低的平均土地成本将继续支持未来高盈利水平。
中银国际指出,龙光地产目前拥有土地储备总货值约人民币5190亿元。2018年可售资源高达人民币1300亿元,充裕的可售货值可确保今年轻松完成660亿元的权益销售目标(代表50%的去化率)。就中长期而言,鉴于其丰富的土地储备及利好的宏观环境,该行预测龙光地产至少可在2020前保持50%及以上的强劲销售增长。强劲的销售增长及稳健的盈利水平将有效推动2018-2019年的ROE超过25%。
 

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