宏观固收
宏观：9.9%的地产投资增速从哪来？--宏观固收思考
观点：9.9%的地产投资增速从哪来？我们通过细分结构，发现9.9%的增速中，建安工程费用贡献了2.24个百分点，设备购置费用几乎可以忽略，其他支出贡献了7.54个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其他支出构成中主要是土地购置费用（近两年占比在75%左右），而且两者增速高度相关；1-2月其他费用同比增长36.4%，由此我们推算出同期土地购置费用增速约为46%，相比前值23.4%存在明显跳升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经验规律表明，土地成交价款增速领先土地购置费用增速约三个季度，因此本次增速跳升缘于2017年4月份土地成交价款累计同比增速跳升。由于土地成交价款高增速的滞后因素影响将持续存在，因此我们判断今年前三季度土地购置费用有望保持较高增速。中性假设情况下，前三季度地产投资增速大概率不会低于5%。但是，土地购置费用带来的地产投资高增速没有实际意义。尽管土地购置费是地产投资数据的分项，但该部分不属于GDP核算中的资本形成，因而对经济增长的直接贡献为零。
行业
机械行业：先进制造预期发力，开年工业数据起步向好
投资建议：半导体设备：全球半导体行业进入新一轮超级周期，政策+资金双轮驱动下设备将迎来进口替代背景下的黄金发展期，首推【晶盛机电】，建议关注【北方华创】。锂电设备：受益于全球电动化浪潮，新能源汽车渗透率提升加速，首推【先导智能】、【天奇股份】。3C面板自动化：产业转移和新显示技术升级背景下，看好面板检测设备以及全面屏模组自动化装备的国产替代机遇，首推【精测电子】，建议关注【联得装备】、【智云股份】。工程机械设备：首推龙头【三一重工】，零部件龙头【恒立液压】。智能制造：推荐国产工业机器人龙头【机器人】，建议关注工业4.0【黄河旋风】、【埃斯顿】。轨交设备：2017年具有完全自主知识产权的复兴号顺利通车，长编组复兴号开始型式试验，首推【康尼机电】、【永贵电器】、【华铁股份】。风险提示:设备投资额不及预期、设备国产化替代进度不及预期
电力设备与新能源行业：1月海外电动车基本保持稳定，静待放量
根据Marklines统计，1月全球电动乘用车车销量7.43万辆，同比增长59%，环比减少54%，同比大幅增长，增长主要来自国内市场，为3.4万辆，同比增长474%。分国家看，2018年1月全球市场销量中国、日本和美国分列前三，完成3.39万、1.48万和1.19万辆，同比增速474%、34%、7%。其中，日本市场受益于日产NOTE和丰田Prius插电车型销量剧增。美国增速有所下滑，但仍保持第三。从车企车型来看，全球今年1月份新能源汽车销量雷诺-日产联盟、北汽、比亚迪、上汽、宝马位居前五，分别完成1.55、0.94、0.72、0.50和0.49万辆销量，前五名总市场占比56.56%。同时我们根据全球新能源乘用车销量及车型装机电量，估算了海外几大电池龙头的装车电量，我们预计1月海外主流厂商装机电量0.9gwh，同比增长11%。