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研究报告:华泰期货-甲醇周报:检修逐渐落地,短期仍有冲高可能-180401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-02 10:22:25
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘渊,陈莉
研报出处: 华泰期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 776 KB 分享者: wha****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

期现价格情况:
 3月30日,甲醇现货基准交割库(太仓)价格较上周五基本持平在2890元/吨,另外山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2690(+0)、2560(-140)、2520(+0)和2650(+0)元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周内各地甲醇出现滞涨情况,港口基本维稳,河北、河南等地出现一定程度下滑,山东等地下游承接有限,高价受到一定的抵触。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前产区价格折算交割价区间为2800~3120,河南和河北价格走低后,套利窗口阶段性打开。当前MA805贴水太仓现货价格165元/吨,交割地最低基差为75。
另外与外盘的对比来看,3月30日甲醇远东低端外盘价格较上周378美元/吨下跌8美金至370,折合人民币为2930元/吨,公式价大致在3000元/吨,进口价格小幅下跌,外盘陆续公布4月检修计划,中东装置检修较多,外盘报价较为坚挺。1月进口预计在79.7万吨,2月59.7万吨,3月预计在65万吨左右,在伊朗和美国新装置兑现之前,MA外盘压力缓解,当前倒挂较大,进口商进口意愿较低,价格上对MA有一定的支撑。
第三是从上下游产业链利润水平方面来分析。首先看一下上游,因春季检修计划公布,上游产区价格维持高位盘整状态;其次是下游,华北甲醛、华北二甲醚和江苏醋酸的利润分别为120、-296和1681元/吨,随着甲醇现货的大幅走高,传统需求利润出现的比较明显的收窄。烯烃端来看,上周五华东PP、乙二醇、PP粉、EO分别为8570、7310、8300、10500元/吨,华东甲醇现货为2890元/吨,对应的PP+MEG和PP粉+EO利润分别为-145和179元/吨,华东PP和MEG上周出现小幅反弹,MTO装置综合利润有所改善,但仍然处于相对偏低的水平。
 

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