核心观点
全国白酒产量增速提升，次高端白酒终端价持续上扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】17年12月全国白酒产量127.1万千升，同比增长4.1%；18年1-2月白酒累计产量194.1万千升，累计同比增长8.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一号店部分名优白酒3月30日价格环比2月23日价格：52度五粮液维持1,099元/瓶；53度飞天茅台维持1,499元/瓶；52度水井坊上升20元至539元/瓶，52度剑南春上升10元至398元/瓶。
啤酒产量增速回正，2月进口葡萄酒量减价增。啤酒18年1-2月累计产量567.7万千升，累计同比上升0.7%。进口大麦价格2月为234.7美元/吨，环比1月下降2.8美元/吨，同比上升16.6%。12月全国葡萄酒产量16.1万千升，同比上升23.8%；葡萄酒18年1-2月累计产量22.5万千升，同比下降5.9%。2月葡萄酒进口数量3.71万千升，同比下降5.2%（1月上升56.8%）；进口平均单价5,211元/千升，同比上升1.4%。2月liv-ex 100指数312.2，同比上升3.3%。
猪肉牛肉批发价下降，生猪存栏数持续下滑。商务部公布的2018年3月23日鲜猪肉批发价18.4元/公斤，环比2月23日下降3.0元/公斤。2月生猪存栏量33,237万头，同比下滑4.7%，环比下滑1.5%。全国大中城市3月猪粮比5.45。2018年3月21日全国牛肉平均价64.59元/公斤，环比2月22日下降1.72元/公斤。4月第一周国内玉米现货价1,916元/吨，同比上升16.6%，国内豆粕现货价3,285元/吨，同比上升7.8%。
 GDT脱脂奶粉拍卖价环比持续提升，奶粉、液态奶进口量同比下滑。3月21日农业部主产区生鲜乳价格3.47元/公斤，环比2月22日保持不变；2018年3月20日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格3,226美元/公吨，环比2月20日下降0.6%；脱脂奶粉合约价格1,887美元/公吨，环比2月20日上升3.0%。2月奶粉当月进口数量6.63万吨，同比下降11.1%；2月液态奶当月进口量3.68万吨，同比下降8.6%；2月鲜奶进口量3.51万吨，同比上升66.9%。
限额以上餐饮增速持续放缓，CPI食品增速回正。餐饮业2018年1-2月收入累计值6,613亿元，累计同比增速10.7%，增速保持稳定；限额以上餐饮企业1-2月收入累计1,480亿元，同比增长7.1%。社会消费品零售总额2018年1-2月累计值6.1万亿元，同比增长9.7%。全国固定资产投资完成额2018年1-2月累计4.46万亿元，同比增长7.9%；2018年2月CPI食品同比上升4.4%，环比1月增速（-0.5%）上升4.9个百分点。
投资建议与投资标的
重点关注改革红利逐步释放，估值折价重新显现的五粮液(000858，买入)。受益省内消费升级，开年动销良好，具备次高端赛道先发优势的今世缘(603369，买入)，受补缴消费税影响业绩导致超跌，而经营层面持续向好的洋河股份(002304，买入)。调味品关注中炬高新(600872，买入)，小食品中关注门店快速扩张的绝味食品(603517，买入)
风险提示：经济低迷导致需求下滑，食品安全问题。