研究报告：信达期货-天然橡胶周报：沪胶单边操作意义不大，可开始关注9~1反套-180416

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-04-17 16:17:51
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：徐林，施潇涵
研报出处：信达期货	研报页数： 40 页	推荐评级：无
研报大小： 7,179 KB	分享者： zh****o	我要报错

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【研究报告内容摘要】

本周要点
1)供应：4月起全球产区陆续开割；3个月限产结束，泰国印尼之前减少的出口量将集中释放；听闻4月下旬后天胶到港量将非常巨大。
2)需求：轮胎终端销售不畅，轮胎开工提高空间有限；利润不足加上国内天胶供应充足，轮胎厂原料补货意愿较差；听闻6月青岛上合组织峰会期间周边工厂将限产2周。
3)库存：尽管保税区天胶库存开始下降，国内库存仍然非常高，随着期现价差的收敛，套利商库存流通性转好。
4)价差：合成胶依旧升水天胶；05期现价差仍有继续收缩空间，目前现货缺少大幅反弹基础，期价也将受到牵制。随着1-9价差的扩大，01合约上将涌入混合胶套利盘。
5）汇率：人民币持续升值，对橡胶这种作为两头在外的品种具有强大的压制作用
操作建议：新的主力09合约是绝对的空头合约，建议不要轻易在09上抄底，目前暂时观望，等待期现价差扩大后逢高空的机会。可开始关注9-1反套机会。

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