研究报告：兴证期货-油脂周报：阿根廷减产，油脂宽幅震荡-180413

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-04-17 16:45:58
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：李国强，黄维，程然
研报出处：兴证期货	研报页数： 16 页	推荐评级：无
研报大小： 1,184 KB	分享者： c****3	我要报错

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【研究报告内容摘要】

内容提要
行情回顾
豆油本周高开后大幅震荡走低。中美贸易战刺激价格走高，但预期后期开战的概率不高导致油脂价格回调；美豆国内压榨数据利好，出口销售受欧洲及阿根廷进口刺激也出现大幅增加；美国农业部将阿根廷大豆产量由4700万吨下调到4000万吨，可能继续调低至3700--3800万吨，干旱炒作持续，整体对价格利多；国内豆油的库存维持高位震荡；油厂大豆压榨利润较好，油厂的开工率略低于正常水平；马来西亚棕榈油3月产量季节性回升，出口也大幅增加，期末库存小幅下降，但低于预期对价格利空。综合来看，贸易战预期迅速降温导致油脂价格回到之前低位区间，油脂价格继续区间震荡概率较大。
后市展望及策略建议
中美贸易战的概率降低，导致油脂恢复到前期震荡区间，后期还需继续关注；美豆的出口增加，南美大豆方面阿根廷继续存在减产预期，将支撑豆油价格；棕榈油方面，马来3月的产量回升、出口好转，期末库存下降但处于历史季节性高点，对价格利空；整体油脂可能再度回到之前的震荡区间。

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