铜：暂时观望
上周沪铜期价冲高回落，持仓量下降，随着国内终端用户需求增加，铜溢价上周上涨，因对制造业1%的增值税下调的预期提振了国内和上海保税区的铜溢价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】好铜交易价格在80美元至88美元之间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内溢价在30元左右保持稳定。贸易商买入SHFE4月合约，并力图通过出售5月合约的国内货物来赚取差价，以通过增税来赚取差价。减税政策将从2018年5月1日开始实行。台湾和韩国对铜仓单需求良好，因贸易商寻求好牌铜仓单，以运往上海进行价格套利。LME仓单报价区间在5美元到8美元之间。操作上，暂时观望。
铝：暂时观望
上周沪铝期价偏强运行，持仓量增加，LME宣布暂停对俄铝货物的担保，原因是美国对该生产商的所有权结构进行制裁。新生产的铝不再被允许担保，而18年4月6日之前生产的铝将受到严格检查，以确保不涉及制裁公司/人员。贸易商目前仍在观望，正等待融资银行说明是否当前俄罗斯品牌铝仍能在账面上融资。这一决定至关重要，因为如果融资银行停止为俄罗斯货物提供融资，我们很可能在未来几周看到大量的担保和交割。上周，LME溢价小幅上升，美国中西部溢价从上周的19c/磅升至22c/磅。亚洲溢价趋势略高，因贸易商预计，由于供应趋紧，生产商将把第三季度MJP调高。韩国PPS对6月交割的投标成交价为CIF仁川125美元，CIF釜山110美元。操作上，暂时观望。
锌：暂时观望
上周沪锌期价震荡下行，持仓量增加，SHFE/LME套利亏损维持在120美元/吨不变，除非中国国内溢价自此回升，否则目前的情况可能仍将维持在这一区间，当前显示现货合约依然贴水。亚洲溢价保持不变，因贸易商们提到，由于终端用户长期合约库存充足，市场增长缓慢，然而，由于缺乏套利机会，溢价波动性依然很小。这周，锌价差大幅缓解，C-3m价差估价从上周的5b升至8.5c。这一变化可能是由于转口贸易的解除而引发的，因为美国制裁导致铝价突然飙升。在FCA基础上，非注册仓单货物在新加坡和马来西亚报价为125-130美元/吨，随着价差得到缓解，需求有所改善，引发更多的询盘。操作上，暂时观望。
镍：暂时观望
上周沪镍期价震荡上行，持仓量增加，在柔佛库存注销的比例为43%，柔佛大部分的库存都是镍豆，使得贸易商们对中国市场镍豆需求的改善有所讨论，而之前的中国市场是由镍全板市场主导的。由于需求有所改善，镍豆CIF上海溢价交易价为140美元/吨，因贸易商寻求代替高价俄罗斯镍全板长期交易的替代交易。镍豆溢价相对于镍全板而言仍相对便宜，一些人猜测未来几年由于对镍的需求强劲，溢价将会上升。镍豆在亚洲的报价区间为10-20美元/吨，视地点而定。南非镍全板在马来西亚的最新交易价为150美元/吨。在亚洲LME地区，缺乏俄罗斯镍全板的报价，而上海保税区的报价为200美元/吨。在进口税增加后，SHFE/LME进口套利保持关闭状态。操作上，暂时观望。