投资要点：
 1.四月震荡收尾
四月最后的一个交易周，各主要指数以震荡为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指收涨0.35%，创业板指数表现强劲上涨1.25%领涨所有指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而沪深300，深成指和中小板指数出现下跌，其中中小板指数收跌0.94%实现全周最大跌幅。从行业上来看，申万一级行业涨跌互现，生物医药板块涨幅居首，交运、通信等行业表现较好；而国防军工、电子等板块回调幅度较大，跌幅居前。
 2. “资管新规”靴子落地
 4月27日，资管新规正式稿最终落地。正式稿相对征求意见稿明确了标准化债权类资产、公募产品投资范围、刚性兑付、净值化管理、产品嵌套层数和杠杆比例方面的认定。而在允许份额分级的产品范围、私募委外、过渡期安排等方面有所放松。此外，正式稿还在合格投资者要求、浮动管理费收取要求、运用人工智能技术等方面的规定上有所变动。整体来看，回归资管业务本源，打破资金池和刚性兑付的总基调不变，去杠杆和金融改革决心依旧，但也较大地考虑了市场的承受能力，执行细则更加温和宽松。由于自去年意见稿出台以来，金融机构已陆续开始对资管产品进行调整，正式稿过渡期又再度延长，短期来看新规落地对市场影响较小，执行方式的温和放宽更助于提振情绪，帮助市场企稳。中长期来看，政策执行力度和改革决心依旧，新规的落地有助于市场长期健康的发展，引导资金脱虚向实。
 3.悲观预期有望修正
 4月以来市场受到贸易战、经济下行的悲观预期以及资管新规落地的潜在不确定性等多重因素的冲击，风险偏好难以修复。上周五略显宽松的正式文件落地，让市场担忧有所缓和。从经济面来看，前期市场的担忧主要集中在两点：一、经济下行速度加快；二、去杠杆、防风险政策推动力度过强。4月以来，宏观和微观数据均再度印证当前经济韧性依旧。结合政治局会议对于政策方向的微调，以及政策利好不断，当前监管机构更加注重当前市场的稳定性，监管力度有所缓和。预计对经济面过度悲观的预期将逐步修正。
 4.风险偏好有望逐步修复
近期政策传递诸多利好，悲观预期将逐步修正。下周起沪深港通每日额度扩大四倍，A股入MSCI也进入倒计时，增量外资的进入有助于A股市场活跃度和投资者风险偏好的提升，市场有望在5月企稳。随着年报和一季报的披露完全，主板盈利增速下行趋势确定，部分白马蓝筹股仍存在踩踏风险值得关注并规避。创业板业绩增速自去年来首次超越主板再次提振市场对新兴产业成长股的信心。对于近期的投资策略我们认为，结合一季报选择内生增速快速提升且估值合理的龙头作为中长期投资标的，短期应关注中美谈判的进展，规避部分可能受波及的行业。行业选择上建议持续关注政策受益，且防御性强的生物医药板块；有望实现自主可控的计算机、网络安全以及人工智能等行业。