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研究报告：华信期货-黑色周报：基本面不佳，但宏观乐观预期增强，市场趋势性不明显-180225

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-02-25 08:56:15
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：郑戈
研报出处：华信期货	研报页数： 12 页	推荐评级：无
研报大小： 1,669 KB	分享者： ala****ei	我要报错

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【研究报告内容摘要】

　　产业逻辑
　　1、钢材需求在2018年3月～2018年5月上升
　　2、当前钢厂生产量保持高位
　　3、钢材市场库存加速上升
　　4、钢材现货利润持续保持高位
　　5、原料供应量持续回升
　　6、市场原料库存充裕
　　综合结论
　　需求低于预期，钢材库存积累较快。在钢材环节和铁矿环节，库存均在积累。铁矿库存创历史新高，钢材社会库存积累速度达历史极值。
　　当前市场对钢材需求的看法分歧较大，除此之外，针对3月份钢厂复产情况，市场分歧也较大。发货不足、钢厂复产以及补库是多头的主要逻辑。而发货增加、库存积累和补库结束则是空头的主要逻辑。
　　随着春节期间全球金融市场全面反弹，市场资金再度冲回周期性板块。国际大宗商品反弹的同时，国际大宗商品股票也创出新高。目前经济前景仍然不佳，实际需求仍然低于预期。钢铁产业链部分资金仍然在交易春季需求好转和产业链复产。而当前金融市场再度开始交易经济复苏。市场的内生因素已经十分不调和。
　　我们认为，当前市场内生逻辑混乱，交易目的性不明确，市场波动率上升，但趋势性不佳。因此宜离场观望。
　　